需要注意的是,并非所有中国行业的民间投资都很乏力。虽然过去几年采矿业和原材料行业投资放缓,但公用事业和医疗卫生行业的固定资产投资强劲增长,电子行业也相对稳健。不过,后者在整体固定资产投资中占比较小、在民间投资中占比更低。
医疗卫生、公用事业等行业中民间投资的参与度很低,的确有可能是因为存在较高的准入门槛和国有垄断。但另一个重要的限制因素是这些行业的短期投资回报率较低。
另一方面,鉴于政府可能会考虑相关项目对整体经济的效应,并通过多种手段加以调整补偿,国有及公共部门可以暂时忽略较低的短期投资回报。虽然过去一段时间公用事业的收入和利润都比较疲弱,但投资依然保持了强劲增长。
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