融资成本上升 或对经济带来下行压力

中国2017年经济由2016年的6.7%重新加速至6.9%。我们预计今年经济增长放缓。

12月的经济数据中，工业产出略好于预期，同比增长6.2%，而1月至12月固定资产投资同比增长7.2%。不过12月零售销售则低于预期，增幅由之前的双位数放缓至9.4%。

一年前，市场对2017年中国经济走势普遍的预期是先高后低，背后的主要逻辑是下半年受强监管影响，经济放缓。事实上，2017年在强监管影响下，货币市场和实体经济融资成本都有不同程度上升，但是经济却比想象的更为稳健。