这批债券昨天隔夜推出时，获得保险公司、捐赠基金、基金会和个别高端投资者的超额认购，整体认购率超过八倍。
本地首个私募基金债券昨天推出，为散户日后投资这类新型债券产品铺路。
这批债券昨天隔夜推出时，获得保险公司、捐赠基金、基金会和个别高端投资者的超额认购，整体认购率超过八倍。
这批总值5.1亿美元（约6亿8400万新元）的债券名为“Astrea III”，由淡马锡控股旗下的Azalea基金管理公司推出，是首批在新加坡交易所挂牌的私募基金债券，但仅供机构投资者和个别合格投资者购买。
债券共分四个级别，包括总值2.28亿新元的三年期A-1级（票息率3.9％）、总值1.7亿美元的五年期A-2级（票息率4.65％）、总值1亿美元的B级（票息率6.5％），以及总值7000万美元的C级（票息率9.25％）。
除了C级，另三个级别都获信用评级，属投资级债券，预计下月初于新交所挂牌。其中，获“A”信用评级的A-1级债券接下来或开放给散户投资。这意味着这类私募基金债券的投资门槛可从现在的25万元，下降至数千元。
Azalea基金管理公司总裁曾安素昨天在记者会上表示，公司在设计A-1级债券时，已考虑到可吸引本地散户的特点，如在债券期满时发放久持花红（retention bonus），以吸引长线投资的零售投资者。她表示，私募基金是一种良好的资产类别，发行私募基金债券与公司挂牌上市让公众认购股票没有什么不同。
一般上，若要投资私募基金，投资额至少为100万或200万元，即便对合格投资者而言门槛也相当高。而私募基金债券则把流动性低的私募基金当成基础资产，创造出流动性高的投资机会。
曾安素表示，现在的环境还不允许公司发行零售私募基金债券 ，她说：“我们将与监管机构进行对话，讨论私募基金债券可如何纳入现有的框架，以便能让散户投资。”
此外，这批债券的经理——淡马锡控股旗下的富敦资金管理公司（Fullerton Fund Management）私募基金主管朱恩耀表示，发行零售私募基金债券也须看市场的反应和回馈。
当中，个别高端投资者所获配额约占三分之一、保险公司所获配额为10％、捐赠基金和资金则各获得29％。朱恩耀估计，约三分之二的投资者，将采取“买入并持有”策略。
曾安素说：“我们很有耐心，采取循序渐进的方式，早在2006年便开始这方面的工作。进入2016年，我们只进入挂牌合格投资者市场，且还谨慎地发行了不同级别的债券，让投资者根据风险胃口选择。在发行零售私募基金债券时，我们同样会采取分阶段方式，在市场准备好时才这么做。”
基础资产
为26家知名基金管理公司
这批私募基金债券的基础资产为26家知名基金管理公司，包括黑石（Blackstone）、KKR、TPG资本和华平投资集团（Warburg Pincus）旗下的34个私募基金，基础资产净资产值为11.4亿美元。
除来自债券的5亿多美元，剩余6亿余美元由Azalea基金管理以股权形式持有。34个私募基金所投资的是消费者、信息科技、工业、保健和金融领域的590多家公司。债券发行人将通过这些基金投资所获得的现金流，支付债券的票息和本金。
信评机构惠誉（Fitch Ratings）指出，这批私募基金债券发行是一项非常高调的交易，可起到刺激投资者和潜在发行人的作用。
淡马锡于去年设立Azalea基金管理公司，目的是以私募股权基金为基础，为更广范围投资者，包括散户开发新的投资产品。Azalea独立运作，董事会和管理层与淡马锡控股没关联。
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