分析师：房地产股面对支撑也面对压力 发展商高价购地将压缩利润

随着政府收紧政府售地计划的地段供应，发展商之间的竞争更加激烈，推动土地竞标价格节节上升。分析师认为，私宅地段竞标激烈，说明在低利率环境和强劲资产负债表的支撑下，发展商仍有充足的现金储备和流动资金。

陈婧　报道

jingchen@sph.com.sg

近期私宅地段竞标接连拍出高价，展现房地产发展商对楼市回暖的信心。但分析师指出，高昂的土地价格也会间接压缩发展商的利润，他们需要谨慎地在投资与利润间取得平衡，这让房地产股同时面对支撑和压力。

马来亚银行金英证券的报告指出，随着政府收紧政府售地计划的地段供应，发展商之间的竞争更加激烈，推动土地竞标价格节节上升。华侨银行投资研究行分析师认为，私宅地段竞标激烈，说明在低利率环境和强劲资产负债表的支撑下，发展商仍有充足的现金储备和流动资金。

位于马丁广场（Martin Place）的私宅地段，今年6月推出时引来13方争抢，最终以每平方英尺1239元的价格被国浩置地（GuocoLand）标中，创下政府售地计划下的私宅标价新高。

今年9月，盛港芬维尔路（Fernvale Road）的私宅地段吸引14方竞标，竞争空前激烈，前三名的出价也相当接近。2亿8710万元的最高出价，比周边同类地段两年前推出招标时高出17％。

发展商若不提高售价

难抵消高昂土地价格

分析师指出，尽管近几个月来建筑费和借贷成本降低，但发展商若不提高售价，仍无法抵消高昂的土地价格。截至今年第二季，建筑费用仅比顶峰时期滑落5％，但整体私宅价格已累计下跌9.4％。

低利率环境降低房贷成本，趋稳的组屋转售价也让更多组屋住户有提升到私宅的动力，推动价格相对便宜的大众私宅市场日渐红火，为发展商提供涨价的空间。然而，华侨投资研究行的分析师指出，大众私宅的买气虽然回升，但买家仍对价格十分敏感，发展商得通过控制成本来维持利润。

这两家股票研究行对本地整体房地产股的评级都维持在“中立”（neutral），并建议投资者密切留意房地产股接下来的动向。

根据彭博社收集的数据，过去两个月来股票分析师看好的房地产股包括资产负债表稳健、产业多元化的凯德集团（CapitaLand）和城市发展（CDL）。华业集团（UOL Group）和和美置地（Ho Bee Land）也备受关注。其中，华业集团与联合工业（UIC）的联营公司，刚在昨天以3亿3420万元，标下集体出售的波东巴西中等入息公寓Raintree Gardens。

另一方面，今年卖出的执行共管公寓（EC）地段价格比去年高出16％至25％，分析师预计接下来几个月推出的三幅私宅地段仍会引来发展商争抢。

马银行金英的报告显示，今年来私宅和EC地段的招标活动，平均每次都能吸引多达10方竞标者，是过去五年来的最高点，反映出发展商对市场的兴趣。