星狮集团 （Fraser & Neave）

星狮集团的业绩超出预测，因为利润率较高，税务较低。不包括一次过收益，集团全年净利大跌83％。然而，核心经常性盈利增长73％，主要是因为乳品业务的盈利率上扬。

我们认为盈利率已经达到顶峰，接下来随着原材料价格逐渐攀升，盈利率预计会回落，税前盈利率将从2016财年的6.5％下滑到2017财年的5.4％。

集团的资产负债表保持强劲，拥有7亿元现金可进行收购。管理层表示有意探讨收购机会，我们预计公司会继续寻求大规模的收购机会。