回顾与展望
分析师认为，接下来跨境房地产投资预料仍是本地发展商的主要趋势之一，但发展商青睐的房地产市场，可能会从英国、澳大利亚和日本等成熟市场，转向越南和缅甸等亚细安新兴市场。
英国脱欧和特朗普当选美国总统等“黑天鹅”事件，加剧宏观经济的不确定性，也影响本地房地产发展商在海外的投资减少超过三分之二。
分析师认为，接下来跨境房地产投资预料仍是本地发展商的主要趋势之一，但发展商青睐的房地产市场，可能会从英国、澳大利亚和日本等成熟市场，转向越南和缅甸等亚细安新兴市场。
根据高力国际（Colliers International）提供的数据，截至12月14日，今年新加坡发展商（包括上市及非上市公司）的跨境投资总额为52亿美元（75.2亿新元），收购共75个房地产项目。
发展商海外投资额
今年大幅减少
相比之下，发展商去年和前年的跨境投资总额分别为179亿美元和105亿美元，今年发展商的海外投资额无疑是大幅减少。
高力国际亚洲区资本市场及物业投资服务董事总经理邓文杰表示，近年来汇率风险提高，特别是英镑下跌，可能是导致本地发展商在海外投资减少的原因之一。
他说：“当英国脱欧和特朗普当选等出乎市场意料的事件频频发生后，大家是否对英国房地产市场还有信心呢？另外，日本和澳大利亚市场都面对不少汇率激烈波动，发展商对这两个市场的投资兴趣是否会延续下去，也是一个未知数。”
过去两三年来，由于本地房地产经营环境艰难，房地产投资收益不断遭受挤压，许多发展商都纷纷迈向海外市场，特别是英国、澳大利亚和日本等地。
就英国市场，较活跃的本地发展商包括丰树产业（Mapletree Investment）和城市发展（CDL）等。
丰树今年3月收购英国伦敦、牛津和曼彻斯特等地的25个学生宿舍近6000个床位。据了解，这25个学生宿舍收购价共约4亿1700万英镑（7亿1060万新元）。此外，它也在今年5月收购雷丁市（Reading）一个79公顷的商业园“绿园”（Green Park）。目前，丰树在英国所管理的资产价值约为14亿英镑（约28亿新元）。
城市发展今年5月以3740万英镑（7350万新元）收购英国伦敦北部肖迪奇（Shoreditch）的办公楼项目Development House，是该集团在英国收购的首个办公楼项目。目前，城市发展在英国共投资七个房地产项目，总值达4亿英镑（8亿新元）。
就澳洲市场，集永成（Chip Eng Seng）3月份以5200万澳元收购墨尔本南部的一幅发展地段，以发展约730个单位的住宅项目。它也正在兴建位于墨尔本市中心的71层楼墨尔本塔（Tower Melbourne）。
仲量联行新加坡研究部主管郑惠匀估计，今年新加坡发展商在海外的房地产投资总额约58亿9000万元，特别是英国市场占了五成以上。
她说：“本地发展商青睐英国和澳洲等市场，主要是因为它们都是成熟市场，而且有着透明和健全的法律和监管框架。这有助于发展商减低投资风险和运营上的不确定性。”
投资海外房地产
须面对汇率风险
高纬环球（Cushman & Wakefield）研究主管李敏雯则从本地市场的局限性出发，指出新加坡房地产收益率遭受挤压，迫使本地发展商转向海外市场，寻求收益率或增值潜能更高的房地产项目。例如日本2020年将迎来奥运，当地酒店和零售房地产投资显得更具吸引力。
不过，她也提醒，发展商投资海外房地产，必须面对极高的汇率风险。“看看伦敦市场，英国脱欧后，英镑下跌至少15％。而日元自日本展开宽松货币政策以来，其汇率变动也仿佛像坐过山车一样剧烈颠簸。”
鉴于成熟市场的风险越来越高，一些发展商已开始将目光转向区域新兴市场，
特别是越南因其经济飞速发展和市场透明度提高，已逐渐成为本地发展商的投资热点。凯德集团（Capitaland）和吉宝置业（Keppel Land）就是其中两个发展商。
凯德集团上月宣布，它将于明年设立一个总额为5亿美元（约7亿1500万新元）的越南商业发展基金，用于投资越南的商业和综合发展项目。这是该集团在越南设立的第二个私募股权基金。
凯德集团总裁林明彦指出，越南和10年前的中国一样，正在经历经济高速增长期。随着城市化进度加快，当地消费需求和基础设施建设都将大幅增加，这为集团的住宅和商业项目带来更多机遇。
凯德目前在胡志明市与河内市共有九个住宅项目，共9100个单位，是当地最大的外国住宅发展商。截至今年6月底，它在越南的资产规模为7亿4800万元。
吉宝置业则在今年3月宣布，它将与另外三家公司合作，在越南胡志明市一滨水地段发展综合房地产项目。计划中的项目将包含住宅单位、办公楼、零售空间，以及一栋86层楼高的综合用途大厦。
四方成立了合资公司Empire City，而吉宝以9390万美元（1亿3180万新元）认购合资公司的四成股权。
另外，吉宝也在越南西贡中心的购物商场，也刚于今年第三季开业。西贡中心第二阶段发展包括了办公楼空间、零售空间，以及195个豪华服务公寓单位，将耗资3亿4100万元，并预计于2017年底全面竣工。
郑惠匀指出，今年本地发展商在越南市场的投资额约7亿元，占投资总额的16％，是仅次于英国，投资额最多的地区，比澳大利亚的13％来得高。
仲量联行报告也显示，越南房地产投资今年来同比增长12％，明年的国内经济预计将保持6％的增长。
随着区域中产阶级的崛起，对房地产需求提升，郑惠匀更看好越南乃至东南亚房地产市场发展，认为本地发展商将有更多投资机会。
邓文杰同意这一点，特别是利率上扬后，发展商借贷成本更高，他相信会有更多发展商到这些新兴市场寻求高增值潜能的投资项目。
然而，收益率高，往往意味着风险也高。邓文杰说：“短期而言，新兴市场能给投资者带来许多高回报项目。但长期而言，我还是较看好英国、澳洲等成熟市场的稳定发展。”
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