管理层重申将在今年9月如期完成星狮集团(F&N)和星狮地产(Frasers Centrepoint)的重组。我们认为关键是脱售星狮地产,将获益用在开拓更多产品。不过,我们估计这项重组将造成集团的盈利被稀释约9%,并预期集团将通过收购以减缓冲击。
若不通过配股集资,我们估计集团有能力进行规模15亿美元(约21亿新元)至20亿美元的收购。例如,价值约58亿美元的越南最大饮料生产商Sabeco是潜在目标。我们重申买入评级,目标价不变。
近期房地产市场调整措施促使集团在全岛的住宅项目销售升温,有助降低库存风险。集团估计在今年下半年推出银峰(New Futura)和风华南岸(South Beach Residences)项目。翻修过后的JW万豪酒店目前的入住率有50%至60%,我们估计酒店在本周正式开幕之后的入住率将上升到70%。