“由下而上”策略有助建立 结构完整投资组合

在建构投资组合时，投资者最好避免使用“由上而下”（top-down）这过分简单化的价值理念。

“由下而上”（bottom-up）建立投资组合，要求投资者以审慎及证据为本的方法来选择投资，并重点专注素质较佳并以稳健策略持有的证券；我们认为此举有助减低投资组合受市场下跌影响的程度。

投资者必须体会“由下而上”选股策略的成效，并理解个别持仓在不同市场情况的表现——这个程序除了需要投资者投入时间，还需深入理解其承担投资风险的真实性质。在金融危机后持续多年的低息环境中，不少资产可能在传统估值指标下显得昂贵。