通过美国存托凭证 无海外交易户头也可投资 陈爱薇

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要投资海外市场,不一定要开设海外交易户头,透过新加坡交易所(SGX)也能买卖一些外国公司股票。

新交所在2010年把美国存托凭证(American Depositary Receipts,简称ADR)引进全球报价板(GlobalQuote Board),为投资者提供更多海外投资的选择。

存托凭证是企业在海外发行,以当地货币报价的普通股凭证。

这一种可转让的有价证券,先由上市公司或股东把股票交给保管机构保管,再经存托机构以发行凭证的方式卖给市场投资者。根据存托凭证发行地不同区分,在美国市场发行称ADR,在日本发行的称JDR,在台湾发行的称TDR。

许多交易所有规定,只有在当地注册的公司才能在当地上市,因此外资选择以ADR方式接触当地资本市场。

目前,在新交所挂牌交易的ADR有19家企业,来自中国、香港和日本等地,包括百度、畅游、携程网、中国电信、华能、中国石油化工、瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)和丰田汽车(Toyota)等。

ADR分成一、二和三级,一级的监管最松,但交易也有局限。在本地交易的ADR属于较高的二级和三级。

只要点击新交所网站的“Market Information-ADRs”栏目,就可看到19只ADR的交易情况。在“Products-American Depositary Receipts”栏目则可看到每只ADR的资料及在新交所进行ADR交易的费用、好处和风险等。

这些ADR可以和新交所的其他股票一样自由交易,也可在新加坡和美国两地转移(需支付费用)。交易以10个ADR为最低单位进行交易,并以美元计算。

ADR不受新交所管辖

 

投资ADR在时间上占有优势,我国和中港股市是同步交易,而且交易时间更长,因此可在额外时段对新信息作出反应。接着,投资者又可在美国时间交易,可谓近24小时的全天候交易。

一些ADR其实是已在香港上市的中资企业,投资者可直接购买H股。买卖ADR的一个优点是,新交所允许对敲(contra),也就是交易后第三天才交票结算(T+3),投资者有更大的灵活性。此外,投资者也可进行卖空(shorting)。

投资海外企业肯定要承担汇率和经济风险。另外,ADR不在新交所管辖范围,披露信息不受新交所制约。ADR受纽约法律约束,持有者要争取权利或对公司采取法律行动时较困难。

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