评股论经

集团于2017年的净利报7080万元,年比增加0.8%,符合我们和市场预期。营收年比增加0.8%,主要由医院和投资控股营收所带动,分别比前年增加2.3%和21.1%,抵消了医疗保健服务营收年比下滑1.6%所带来的影响。

集团派发每股1.75分的终期股息,全年每股派息2.25分,比前年增加12.5%。我们认为,这代表管理层对集团长期展望有信心。在中国重庆的医院即将投入营运,集团已说明第一年的息税折摊前盈利(EBITDA)亏损800万元至1000万元,第二年亏损400万元至500万元,第三年可达到收支平衡。我们因此预测集团2018年至2019年的净利减少2%至3%,仍建议买入,但目标价由1.34元调整至1.32元。

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