吴俊刚专栏
新加坡去年的财政预算，估计会出现约67亿元的赤字，也就是入不敷出。一年下来结算后，实际赤字是49亿元。今年，经济情况不佳，前景也不确定，政府需要花大钱提振经济，帮助企业转型，鼓励生育，援助低收入家庭和特别照顾年长公民，结果预算案竟然还出现了估计34亿余元的盈余，出人意外。这是怎么回事？
原来，政府有了一笔非常可观的收入，即来自政府投资公司、金融管理局和淡马锡控股的净投资回报（Net Investment Returns Contribution）贡献。往年，这方面的收入来自政府投资公司和金管局（一般视为新加坡的中央银行），今年则多了淡马锡这个“财源”。这笔钱总共是147亿元，也是预算案中的最大笔收入，占了预算案估计收入总额（832亿元）的17%。
新加坡不产石油，也没有铁、铜或锡矿，但来自主权基金的投资回报，已经俨然成为类似天然资源的宝藏，只是这个宝藏不是上天赐予的，是纯粹靠智慧创造的财富。147亿元是什么概念呢？这比政府一整年可以征收的公司税（134亿元）还要多出13亿元，比全部个人所得税（101亿元）则要多出46亿元，比消费税（106亿元）也要多出41亿元。
在去年的预算案里，净投资回报贡献了98.9亿元，今年则是147亿元，等于是猛增了48.6%。这也是令人惊讶的。一般经济师都没料到会这么多。他们估计，今后每年都会有120亿元到150亿元的净投资回报被编入预算案。我们可以设想，如果少了这笔收入，今年的预算案就不可能有同样的预算开支，如果要维持同样的开支，则必然出现巨额赤字，政府也很可能必须提高税率（比如调高消费税之类），或是举债。
很多缺乏天然资源的国家都很羡慕石油出产国，像中东那些油藏丰富的阿拉伯国家，美国、英国、挪威、俄国、巴西等也很不错。离我们近一点的马来西亚、印度尼西亚和文莱也都是得天独厚的产油（或天然气）国。他们的命真好。现在，新加坡看来将会成为另一个被羡慕的对象了。这个弹丸小国没有油，却有所谓的净投资回报。这可是很多人都没听说过的。
绝大多数国家的财政开支，靠的是税收，而税收往往都少过开支，也就是钱不够用，因此每年的预算案都要出现赤字。要弥补赤字，除了增税，唯有举债，只有美国可以不断印钞票。举债的方法主要有两种，要么是向人民借（发行内部的国债），要么是向外人（国）借，对外发行国家债券。但发国债是要还利息的，债务到期，连本带利，即使不像借阿窿，也等于是债上加债。还不起就得借新债还旧债。否则就得倒账赖债，像希腊那样。
这些国家怎么就没有净投资回报呢？简单的说是国库空虚，没有积蓄。新加坡能有钱投资，主要是过去这么多年来政府采取量入为出的财政政策，而且考虑长远，尽量积聚国家储备金。这和古人所说的积谷防饥是同一个道理。有了充足的储备金，才能投资，从而赚取投资回报。这包括资本收益、利息和股息，是每年的实际投资收入。其次还有预估的长期实际投资回报，也即根据过去的投资回报率，预估未来的收益。
政府每年最多可以动用净投资回报的50%，其余50%则必须储蓄起来留给后代人用。这等于说辛苦积攒的国家储备金用来钱生钱，一方面可以用以惠及这一代人，另一方面则可以惠及我们的子孙。这是很传统的理财方式。道理看起来很简单，为什么多数国家却办不到？至少有三种原因，其一是无法取得经济增长；其二是政治贪腐；其三则是实行过度的福利政策。
现在已经家喻户晓的一个反面例子，是马国的主权基金“一马公司”。这个基金不仅投资失利，还闹出了涉及政治领导层的贪腐丑闻，最后必须变卖资产，弥补亏损。但由此引发的政治风波，至今仍难以平息。这说明，即便有钱设立主权基金，也未必能投资获利。对比之下，新加坡的主权基金表现不可谓不突出。
揆其成功之道，包括专业管理、用人得当、治理透明。不管是政府投资公司还是淡马锡控股，都由专业投资专才管理和决策，不受政治干扰，虽然必须向政府负责，却又能独立于政治的影响之外。
政府投资公司和淡马锡的成功运作，其实也是新加坡政治体系廉洁有效的红利之一，是好的政治所带来的良性循环。两者都是为国家和人民的利益服务，它们的投资保障了国家储备金不只不会因通货膨胀贬值，还能得到可观的回报，并确保所有回报都进入了国库，成了政府利民财政措施的有力后盾。
政府投资公司和淡马锡管理的资金数以千亿元计，确保这两大机构用人得当，因此至关重要。所以，这两家政府公司的主管人员的聘任，都在民选总统把关之列。但深一层看，如果这两家政府公司不是在一个清廉的政治体制内运作，出现贪腐问题并不是不可想象的事。因此，确保良好政治的良性循环继续，更是重中之重。没有好的政治，肯定不会有好的预算案。如果我们的预算案也像其他许多国家一样，年年入不敷出，捉襟见肘，也就不可能像现在这般令人期待。
作者是前新闻工作者、前国会议员
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