审时度势
美国是全世界最大的经济体，中国排名第二。中国是世界第一大贸易国，美国居第二。长期以来，两国的贸易关系一直是全世界最重要和影响力最大的。现在，这关系正面对来自美国候任总统特朗普的威胁。
即将上任的特朗普不只给中国，也给其他国家带来了许多不确定性，它们对他的一举一动非常关注。特朗普已显示了他的贸易保护主义和反全球化倾向，他的“重商主义”经济政策也可能给全球经济造成伤害。
特朗普在竞选期间特别把矛头指向北京，称中国可能是其贸易制裁的目标。他在两方面大力攻击中国。首先，他指责中国是“汇率操纵者”，声称将在入主白宫100天内，命令财政部长把中国如此定位。其次，他指通过出口倾销，“中国在偷走美国人的工作机会”，所以将对中国进口商品征收45%关税。
这是两项严重的威胁。让北京和其他国家感到担心的，不是特朗普会不会言出必行，而是他会如何付诸行动，是否会走极端。
一旦入主白宫，特朗普会如何打他的“中国牌”，把竞选时期的夸夸其谈化为行动，和在多大程度上兑现竞选诺言，还是一个未知数。
中国经济因面对快速与艰难的结构性调整，而增长放缓。对中国来说，这些外在不确定因素来得真不是时候。更何况今年对中国别具政治意义。中国共产党第十九次全国代表大会（每五年召开一次）将于11月召开。北京极需要的是良好与稳定的经济增长。
特朗普的“中国经济牌”
多年前，当中国经济因为出口强劲而取得双位数增长时，操控人民币汇率的指控或许会更有说服力。今天，这样的说法已过时。近年来，中国的经济增长是由国内消费驱动，因为工资和成本上升削弱了竞争优势，出口贸易事实上已变为负增长。
因此，尽管美国对中国的贸易逆差继续扩大，但中国的经常项目盈余仍随之下滑。从基本宏观经济学来看，美国贸易赤字的罪魁祸首是美国过度消费和储蓄不足，正如中国的贸易盈余是其国内高储蓄率造成。
2014年以前，人民币对美元升值了逾20%。但今天，单在去年便贬值7%的人民币，却被严重高估了。面对资金大量外逃，中国政府必须加强资本管制，才能维持人民币的稳定。特朗普对中国的货币政策，很可能带来相反的不良后果。
相比之下，特朗普在贸易上打击中国的威胁，对美国人更具说服力，对华也可能更具杀伤力。反华和鹰派的彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）最近被任命为新成立的国家贸易委员会（National Trade Council）主席。很明显的，特朗普是要来真的。
特朗普将如何发动对中国的“贸易战”，还不得而知。他可能为了实行他的“贸易补救”措施，而对一些中国进口商品施以制裁或部分贸易限制，但这很可能违反世界贸易组织条例。如果他实施对大多数中国商品征收45%严苛关税的全面制裁，将引发一场贸易战。
2015年，中美双边贸易额是5600亿美元（约7990亿新元）。去年，美国是中国最大出口市场，占中国出口总额的19%；但中国只是美国第三大出口市场，占其出口总额的10%。
在这样的情况下，贸易差距自然出现。美国2015年对中国的贸易逆差达到3660亿美元（中国的数据则指只有2600亿美元）。
中国对美国的长期贸易顺差，是双方不时出现贸易摩擦的根源。但这个顺差的真正额度却被夸大了。美国出口到中国的主要是农产品（谷类）、初级产品（矿产品）和一些先进制成品如飞机和汽车，它们都有高度的国内增值。
相反的，中国出口到美国的主要是电子产品和电动机械（电信产品和办公室配备）、各种各样的沃尔玛（Walmart）式劳动力密集产品（家具和鞋类），国内增值低。
第一，美国不能轻易取代来自中国的较高增值进口。第二，如果对中国劳动力密集进口实施制裁，大概只会为来自其他新兴市场的进口打开大门，但不可能以美国国内来源取代。美国经济已过于先进，为劳动力密集的外来产品制造进口替代成本太高。因此，这样的政策对为美国制造就业将毫无帮助。
这是因为大部分的中国出口制成品，来自许许多多以中国为基地的区域和全球制造网络，“中国制造”的制成品是由来自其他国家的许多零部件组成的。“中国制造”的iPhone是最好的例子，中国工人的加工只占总成本的一小部分，来自日本、韩国、台湾和美国的其他零部件生产商所获得的，占总增值的更大部分。
特朗普的最终目标是“保住美国的工作机会”。根据传统经济学，把中国的整体贸易顺差和美国的总失业率挂钩是非常牵强的。中国在对美国的商品贸易上是享有巨大顺差，但美国在对中国的服务贸易上也经常有巨大盈余，只是美国政治人物对这往往视而不见而已。
美国政治人物也忽视中国进口商品的正面外部效应，比如让美国人可以在不必面对通胀和环境污染的情况下，享受中国价格低廉的产品。今天中国大城市上空的雾霾显示，中国并没有把这些环境污染成本，算进出口到美国的中国商品里。
经济游戏可以是双赢或双输的。两个国家间可以促进更多贸易的自由贸易协定是双赢的，而任何形式的贸易战大概只会是造成双输的举措。中美这两个世界经济巨头展开真正的贸易战是难以想象的。
美国的经济比中国更强大和先进，也掌握更多的主导权。特朗普可能因此认为，美国在对付中国时，有更多的“牌”可以打。在一对一的冲突上，情况可能如此。然而，对一个商业活动高度互联互通的全球化世界来说，一场全面或非全面的贸易战，将引发可能让全球经济瘫痪的重大连锁反应，其中许多非预期中的结果，也可能反过来伤害美国的国内经济。
中国和邻国已经建立了广泛的贸易联系，出口到美国的商品也大多同区域的供应链连接。美国对中国进口实施任何制裁，将对它们带来更严重的“附带伤害”。因此，亚洲国家绝不希望看到中美之间的贸易战。
中国最严峻外在经济威胁
中国的经济增长基础目前已变得更加广泛，不再那么依赖出口，对外部波动也更有应变能力。尽管如此，中国目前面临的经济不确定性，却是自1978年改革开放以来前所未有的。
即便没有爆发同美国的贸易战，一个可能更具敌意的美国，已足以让北京忧心忡忡，尤其是在中国经济面对诸多国内问题之际。
日益严重的不确定性，已形成山雨欲来风满楼的氛围，将影响中国国内投资和消费。有关贸易战或部分制裁行动的任何风吹草动，将冲击中国金融市场，导致更多资金外逃，对人民币造成更大压力。
中国把稳定人民币汇率视为优先考量，因为这对其金融市场和货币政策的稳定至关重要。人民币汇率高度不稳定，也将打击中国的出口、国际商业战略、海外投资和旅游业，同时损害在“一带一路”计划下建立的种种经济外交项目。特朗普还没发射一枪一弹，中国却已经开始在计算伤亡。
作者是新加坡国立大学东亚研究所教授和学术顾问
叶琦保译
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