区域经济危机导致银行股一度面对严重超卖，尽管目前的股价已
经恢复到危机之前的水平，但是银行的盈利前景良好、股票回报率将
创新高等有利因素，相信尚未反映在目前的股价，因此发展证券大力
推荐银行股。

　　它相信，坏帐问题最糟的时期已经成为过去，因此银行拨出的准
备金将会大大减少，而银行的收入也将随着区域经济好转而改善，因
此本地五家银行集团今年的盈利预料增加145%，2000年和2001年会退
低到比较可持久的水平——32%和17%。

　　另一方面，银行业出现资金结构的转变，因此预料可把股票回报
率带到另一个阶段，发展证券认为多数本地银行的股票回报率有能力
增加到15%，长远来说，发展银行和华侨银行的股票回报率更可能达
到17%至18%。

　　本地五家银行集团今年上半年的盈利强力回弹，从去年下半年的
5亿元，增加到今年上半年的16亿元，比市场所预料的高超过50%，其
中，发展银行的的表现最为出色，盈利比意料中的高135%，紧接着是
华联银行，盈利比意料中的高62%，大华银行的盈利比预测高27%，吉
宝达利银行高24%，华侨银行高5%。

　　与此同时，这些银行的股票回报率，也从去年下半年的3.6%，增
加到今年上半年的10.2%，相当接近1996年金融危机爆发之前的11.9%
。

　　发展证券指出，如果不把储蓄银行和香港广安银行的盈利贡献包
括在发展银行的业绩，并把达利银行去年上半年的数字也纳入吉宝银
行去年上半年的业绩，那本地银行今年上半年的盈利实际上只是增加
了5.7%，而不是23.1%。

　　对于来年的展望，它在每月刊物《私人投资者》中说，银行的资
产素质已经改善，不良贷款的增长率放慢，加上本地银行一向以保守
的标准拨出准备金，因此尽管今年上半年的不良贷款仍在增加中，但
是拨出的准备金额却减少了，随着资产素质变化的周期走到尽头，准
备金预料会继续减少。

　　在收入方面，它相信银行收入将随着区域经济走出谷底而获得改
善。由于贷款增长一向落在经济增长之后，因此要看到银行的收入改
善，就得等到明年。