前景堪忧之际，康福德高愿意踏出第一步与优步谈合作，虽然还不知道会达成什么具体协议，在市场看来怎么说都是美事一桩。
这个战场越来越热闹了。2003年私人召车业者优步（Uber）和Grab未登陆新加坡时，本地德士不到3万辆，三年多来私召车队加上德士已超过7万辆。更有意思的是，战情逐渐白热化，不再只是优步和Grab两家私人业者之间的争夺战，德士公司也得选边站。
除了龙头老大康福德高（ComfortDelgro），其他五家德士已加入Grab的阵营。上个月底，沙场上孤大的身影的康福德高也宣布向优步靠拢，展开独家谈判，探讨建立战略联盟的可行性。
楚河汉界刚划清，Grab就马上进攻。先是“暗的”发短信给康福德士司机，提供近半的车租折扣；接着干脆“明的”在媒体大打促销广告挖角。
市场原本在观望与优步的合作能否让康福德高打破僵局，Grab随即来扯后腿，令它再次陷入窘境。
私召车的乘客，当然乐见战情越演越烈；手持康福德高股票的小股民，大概已在捏冷汗。
德士业务贡献持续下滑
康福司机若跳槽到另五家德士公司，首六个月每天车租折扣50元，转当私召车司机的折扣甚至高达每月1688元，或约每天56元。这一招的确让人心动，毕竟目前路边载客率已下跌一两成，车租减少提供司机缩短兜车时间的弹性。按需求变更的“峰时定价”（surge pricing），也让司机有机会提高收入。
康福德高如果正式鸣鼓宣战作出反击，这场削价争夺战难免烽烟四起。
马银行金英证券（Maybank Kim Eng）研究分析师钟明程接受《联合早报》访问时表示，康福德高德士业务每况愈下，息税前盈利（EBIT）在2017财年预料会减少18.2％，接下来两个财年则减少5.1％和4.3％。因此，德士业务为集团整体息税前盈利所作出的贡献，在2017财年为31％，接下来两个财年则会萎缩至28％和25％。
前景堪忧之际，康福德高愿意踏出第一步与优步谈合作，虽然还不知道会达成什么具体协议，在市场看来怎么说都是美事一桩。
华侨投资研究分析师蔡曙任在报告中提出，通过优步的召车系统，康福德高可扩大召车范围。不过，成效有多大，还得看价格是否可媲美其他私召车服务如UberX。
此外，康福德高在管理庞大车队方面拥有丰富经验，也有自家的工程部门支援车辆维修和服务。目前优步和康福德高的车队各有约1万5000辆，如果两者结盟，优步有望使用康福德高的车辆维修和相关服务。车辆工程服务在2017财年上半年为集团的总运作盈利贡献约10.1％。
超过4％股息回报率具魅力
尽管德士业务面对重重挑战，康福德高其实还有巴士和其他业务支撑。
康福德高持有巴士和地铁营运商新捷运（SBS Transit）约75％股权。钟明程指出，康福德高的巴士业务今年第二季营收有所增长，主要因为去年9月起巴士业务转型为“巴士发包经营模式”（Bus Contracting Model），新捷运从中受惠，而且地铁的乘客量增加。
另外，如果新捷运能标得从2019年起分阶段通车的汤申—东海岸地铁线，对康福德高来说也会是一个好消息。
康福德高也持另一家挂牌公司车辆检验中心业者维康（Vicom）约67％股权。
虽然受德士业务拖累，作为一家现金充裕的公司，康福德高还是具有相当魅力。兴业证券（RHB）研究主管瑟卡（Shekhar Jaiswal）在报告中说，集团拥有强劲现金流，可借助净现金资产负债表争取其他方面的盈利增长。
这只股息收益型股在2017财年上半年的派息比率从上财年的57.8％提高到58.1％，中期股息也从4.25分提高到4.35分。
瑟卡说：“集团逐渐提高派息比率，相当于4.4％至5.4％的回报率。”
康福德高股价今年以来已跌了10.93％或27分，上周五闭市报2.20元。钟明程给予康福德高“持守”评级，12个月目标价是2.25元。瑟卡和蔡曙任则建议“买入”，目标价分别为2.60元和2.70元。
打不过就脱售？
话说回来，小小的新加坡怎么会成为兵家相争之地？
博彭社上周的一篇文章分析，新加坡人口只有560万，但去年有300万印度尼西亚人次到这里逛街购物、会见私人银行家和看牙医等。另有100万从泰国和和越南来的旅客人次，未来10年长达350公里的新隆高铁也会通车。
人们倾向于在旅程的不同地点使用同一个应用，所以唯有最后称霸整个市场、独享这块不大不小的饼，吃起来才有滋味。
Grab声称是东南亚市场的领头羊，占第三方德士召车的95％市场份额，以及私召车的71％市场份额。早前市场有传言指Grab有意收购SMRT，所以接下来是两大阵营的对决，还是逐个击破的残酷厮杀，这还说不定。
优步在中国被当地业者滴滴收购的命运会在本地重演吗？康福德高可能使出终极版的“壮士断臂”，把重心转向其他增长型业务吗？新兴科技颠覆的何止市场秩序，应该还包括业者思维。在这个年代，小股民不妨大胆假设、小心投资。
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