社论
如市场普遍预期，美国联邦储备局上周三将联邦基金利率目标区间提高25个基点，由1.0%至1.25%上调到1.25%至1.50%，预期2018年和2019年还将分别加息三次和两次。虽然通货膨胀率仍低于目标，联邦公开市场委员会内部就是否应进一步加息也有分歧，但再次加息行动显示，美联储逐步加息和今年10月开始缩减资产负债表（缩表）规模的计划正稳步进行。
在11月就业增长动力增强、失业率可能再降、经济活动温和扩张、金融市场不断飙升的背景下，即将离任的美联储主席耶伦在最后一次记者会上宣布今年第三次上调短期利率。毫无疑问，当前美国经济显示出稳步复苏的势头，有利持续加息，三年多前决定逐步撤除宽松政策后，美联储其实已大步走在加息通道上，而且可能持续几年，即使新主席鲍威尔明年2月上任后，基本上不会改变政策的大方向。
美联储将明后两年的经济增长预期整体上调，并将明年及此后的失业率预期整体下调，而总统特朗普和共和党人刚敲定税改法案最终版本，如果顺利下周可望在国会过关，公司税从35%调降到21%，将更有利美国经济发展。随着工资成本有往上走的趋势，带动物价上涨，通胀蠢蠢欲动，可能迫使美联储加快加息步伐。
美联储每次的加息行动都有牵一发动全身的效应，随着美联储不断收紧货币政策，各国央行和金融机构是否亦步亦趋跟随，是接下来值得关注的趋势。
当前世界经济稳健增长，有分析认为2018或迎来全球加息潮。在美联储宣布加息数小时后，中国央行即刻调升逆回购和中期借贷便利操作利率各五个基点，香港金管局次日也一如既往的跟随美联储同步上调基准利率25个基点至1.75%，本周起预计有更多央行宣布利率政策和逐步退出货币宽松决定。
由于已将美联储加息的因素考虑在内，我国新元银行同业拆息率（SIBOR）近几个月来不断攀升，一般分析认为，美国加息声声起，SIBOR可能上升至我们前所未见的水平，与之挂钩的房屋贷款利率预料也将缓步上升，甚至出现激增的情况，但SIBOR会上升到哪个水平，也要看美联储明后年加息的节奏多快。
美联储继续加息，公司税和个人所得税又下调，将促使资金加速向美国回流，振兴经济也带动美国国内就业和消费，不过市场更关注美联储接下来的加息，是否会增大全球债务违约风险。基本而言，各国能否抵御美联储利率政策带来的冲击，要看本身的经济发展态势、货币汇率强弱及所面对的政治风险。
2008年金融危机席卷全球，美国经济深受其害，为了刺激经济增长，美联储从2008年12月开始大幅降低利率，并将利率维持在接近于零的水平。2014年10月，美联储宣布结束量化宽松政策，2015年12月启动首次加息，增加25个基点，但货币政策正常化进程缓慢，直到2016年12月才再次加息25个基点，而今年三次加息也是每次25个基点，正符合耶伦多次强调的“渐进式加息”的策略。
加息会对美国经济和财政造成巨大压力，这与特朗普正推进的减税及扩大基础建设政策有冲突，而且包括鲍威尔在内，美联储七位理事有四位是由特朗普任命，这些因素将影响美联储的独立运作和继续加息的动作。
即使美联储是以小步走的策略加息，但看来全球加息浪潮已经开始，对各国央行货币政策产生多大的影响，还须待进一步的观察。显然的，在经济持稳向好发展的情况下，世界经济明年将扩张的预期下，各国继续维持低利率环境的理由已减弱了，借贷人必须警惕高利率时代的来临。
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