中国二季度经济增长势头见顶

我们预计中国二季度GDP环比增速反弹、支撑同比增速持平于6.7%。我们估计即将公布的经济数据将显示6月实体经济活动低位企稳，房地产销售继续放缓，工业生产趋稳。6月统计局采购经理指数（PMI）小幅下滑至50，内外需指数都有所恶化，原材料和产成品库存指数也都深陷收缩。不过，生产量指数继续稳健扩张52.5。

我们也估计6月宏观数据将显示，工业生产增速企稳。6月份电厂煤耗在去年低基数的推动下转为同比正增长，发电量增速应有所好转。

但另一方面，由于平均钢价月度环比回落、利润率收窄，6月粗钢生产可能小幅放缓；相对应的，全国平均高炉开工率再次下滑、6月前20天全国钢厂粗钢产量同比增速小幅放缓。综上及考虑到去年基数较高，我们估计6月工业生产同比增速可能持平于6%。