更多降杠杆措施将出台

中国监管部门释放的信号显示，官方将出台更多监管措施以抑制金融机构和地方政府的高杠杆问题，使投资者信心受到打击。上周一级市场债券发行情况的低迷也对二级市场产生了影响。本周债券市场风暴和去杠杆仍是市场关注的重点。

今年前四个月，取消或推迟发行的债券规模达2633.87亿元人民币（534亿新元）。上周四，央行据报通过中期借贷便利操作向市场注入流动性，才使债券市场的紧张情绪有所缓和，其中十年期国债收益率从两年高点逐渐下降。

笔者认为近期的债券抛售存在超调的可能，原因有以下三点。其一，受去杠杆影响，笔者认为中国经济增速将于第二季开始放缓，债市持续震荡意味着投资者仍未充分消化经济增速下滑的预期。