2008年,中国的M2广义货币余额是当年国内生产总值(GDP)的151%,社会总债务是GDP的154%。到了2016年,M2和社会总债务则分別是GDP的208%和261%。
一直以来,投资是带动中国经济增长的主要动力,政府长年都通过增加货币供应和流动性来驱动投资增长。在改革的初期,中国的M2对GDP比例并不高,增加单位货币供应对实体经济增长的贡献明显。
但随着M2对GDP比例的攀升,货币供应对实体经济的效益递减。很大一部分的新增货币进入了资产市场,房地产价格飙升更引人关注。
请订阅或登录,以继续阅读全文!