分析师说，最近零售债券价格的波动比以往大，也许说明市场情绪有变化，使得债券价格出现了不小的跌幅。
根据新加坡交易所网站的信息，利华控股（Aspial Corp）、豪利控股（Oxley Holdings）、鹏瑞利置地集团（Perennial Real Estate Holdings）发行的零售债券，以及凯发（Hyflux）发行的永久资本证券，价格都低于面值（par value）。
例如利华控股今年发行的四年期零售债券，价格已经跌到了0.921元，比债券的面值低了7.9％，按照这个价格计算的收益率（yield to maturity）则达到约8％，超出了票息率5.25％。债券和永久证券的面值是每股1元。
不过，云顶新加坡（Genting Singapore）、星狮地产（Frasers Centrepoint）、凯德商用产业（CMA）和凯德商用新加坡信托（CMT）的零售债券价格仍然高于面值。
奕丰集团（iFAST Corp）固定收益分析员郑雄辉受询时说，以往零售债券的价格一般高于面值。
华侨银行固定收益分析师黄文杰受访时指出，最近零售债券价格的波动比以往大，这也许说明市场情绪有变化，使得债券价格出现了不小的跌幅。
黄文杰说，Swiber控股崩盘事件可能冲击了投资者的信心，“自从Swiber控股问题爆发以来，整个债券市场风声鹤唳，尤其是岸外海事公司的债券。”
他说：“这确实让市场注意力聚焦在公司的信贷基本面上。相比起云顶新加坡、星狮地产、凯德商用产业和凯德商用新加坡信托，利华、鹏瑞利、豪利和凯发这几家公司的确面对一些信贷方面的挑战。”
后四家公司发行的债券没有信用评级，也有市场人士称之为“垃圾债券”，垃圾债券指的是那些高收益或非投资评级的债券。
根据fundsupermart网站的资料，凯发今年5月发行的永久资本证券，6月之前价格高于面值，7月28日Swiber消息出炉之后价格急剧下滑，买入价（Bid Price）从0.9995元一路跌至0.9295元，卖出价（Ask Price）则从1.008元跌至0.9605元。
市场利率及信用风险变化也影响债券价格下跌
债券的价格下跌有几个因素，包括市场利率以及信用风险变化。如果市场利率走高，债券价格会下跌，因为投资者要求更高的收益率。但目前看来低利率环境仍然会持续一段时间，因此债券价格走低很可能是因为投资者担心公司的信贷情况。
当债券价格下跌，债券的收益率就会上扬，说明投资者为所承担的风险要求更高的回报。
郑雄辉指出，尽管Swiber控股事件对其他零售债券被抛售没有直接影响，但这促使投资者重新检讨所投资公司的信贷情况。
他也发现，债券价格下跌的这几家公司，最近公布了疲软的盈利表现，负债率也上升，这影响了它们的利息覆盖率（interest cover），即偿还债券的能力。
例如利华控股第二季转盈为亏，净亏损634万元；凯发第二季净利大跌90％至262万元；鹏瑞利第二季净利大跌93％至59万元。豪利控股尚未发布最近季度业绩。
另一方面，旨在推动本地零售债券市场的两个框架于今年5月推出后，至今未见企业发行零售债券。
郑雄辉认为，近期零售债券价格疲软的趋势如果持续下去，可能会影响有意发行零售债券的公司，因为市面上债券的收益率走高，意味着新发行债券须要提供更高的票息率。
奕丰集团债券及投资组合管理助理总监林伟德之前受询曾说，这可能说明潜在的债券发行公司对于零售债券的发行仍然保持谨慎。虽然目前发行零售债券的环境可能比较疲软，影响发行公司的决定，但发行公司仍可以考虑配合批发债券（wholesale bonds），发行少量的零售债券。
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