就势论市
企业无法如期支付债券票息便属违约，但债券违约并不一定会导致债权人蒙受损失，只要同意重组债券，就有机会避免血本无归的下场。最近有好些债券持有人认为重组方案对他们不利，拒绝延长债券期限、延迟支付票息等重组建议，这最终可能导致两败俱伤收场。
上周又有一家公司寻求重组债券，包括刚在周一违约的柏利赛石油科技（Perisai Petroleum），过去一年，已有四个新元债券违约，并有至少七个提出重组。
最新加入重组阵营的Swissco，是多家受到油气行业不景气牵连的又一家岸外海事公司，由于行业本身面对挑战，预计接下来可能会有更多跟油气、岸外海事相关的企业面对债券违约的风险。如果问题只局限于油气及岸外海事领域，情况还不至于太坏，若引起骨牌效应而蔓延至其他领域，那就糟糕了。
企业无法如期支付债券票息便属违约，但债券违约并不一定会导致债权人蒙受损失，只要同意重组债券，就有机会避免血本无归的下场，但也要视个别公司的情况而定。
最近有好些债券持有人认为，重组方案对他们不利，拒绝延长债券期限、延迟支付票息等重组建议，这最终可能导致两败俱伤收场。
全球宽松周期一直在延长，范围也不断扩大——美国联邦储备局自去年12月启动让利率正常化的进程后，就一直没有进一步动作；欧洲中央银行采取负利率政策的同时也扩大资产购买计划；日本中央银行推行负利率后又出新招。
全球利率受到抑制，因此当市场出现稍微有吸引力的回报率时，投资者便趋之若鹜，将许多应有的基本投资原则抛诸脑后，例如：伴随高收益而来的是高风险。
新加坡正在积极发展零售债券市场，但这方面的努力并没有很成功，在新交所挂牌的零售债券只有11个，否则债券违约的祸害会更大。
中弹主要是较富裕投资者
目前中弹的主要是比较富裕的投资者，他们被定义为“合格投资者”（accredited investor），有更多投资可选择，银行可卖给他们各式各样的产品，包括只有大户才可买到的债券。
“合格投资者”的条件看似不易达到，其实不然，只要拥有至少200万元的资产，或过去12个月的收入至少30万元便算合格，而200万元无需都用现金，也可包括房地产，因此不少“有资产无现金”的人也符合条件。最早出现问题的Swiber债券，最低投资额是25万元，对这些现金水平不高的人来说，把25万元投入一个债券是非常高风险的做法。
往往在发生事情以后，便会有人开始追究责任——这个错了、那个不对；这个要检讨、那个得改进。有人提出以资产的多寡来决定一个人的投资资格不妥当，因为有钱人未必有投资知识，而且“合格投资者”也不一定是真正的有钱人、可承受无限风险。
也有人把矛头指向银行，认为银行不应该把债券卖给客户，还有人甚至认为，银行根本不应该帮这些企业发行债券！银行打开门做生意，这家银行不接，其他银行也会接。最近正巧看了朋友传来马云上电视节目的短片，一名观众埋怨淘宝把零售商赶尽杀绝，马云回应说“时代在变，即使淘宝不做，也会有其他人做，穷人不应该恨地主，穷人即使把地主杀了也不会变成有钱人”。
要认清投资工具的风险
同样地，金融产品不断创新，就算把债券封杀，很快便会有其他替代产品出现，而你也不会因此变成一个聪明的投资者。
政府可以收紧条例来保护投资者，但过度保护对市场的发展没有益处，更重要的是，投资者本身要学会在投资之前认清所投资的工具、当中的风险，而不是因为银行介绍、回报率高，便一头栽进去。
如果投资者没有学会自我保护，这类事件每隔一段时间便会重演。
多数人认为债券是安全的，因为金融教科书上将它归类为相对安全的投资，因此每当有回报率不错的债券发行时，人们会毫不犹豫把资金投入。
零售债券未必比债券安全
投资者首先要明白，债券支付高票息率是因为以这家公司的水准来说，如果票息率定低了，就会找不到买家。债券有很多等级，并非所有债券的风险都一样，投资者钟情的高收益债券也叫“垃圾债券”，它会得到这个名称，原因不言而喻。
而供散户购买的零售债券，未必就比大户购买的债券安全。11个在新交所挂牌的零售债券有五个“潜水”，即价格低于债券的面值、收益率比票息率高，说明了投资者对这些债券的看法有所保留。
投资者首先要明白，债券支付高票息率是因为以这家公司的水准来说，如果票息率定得低了，就会找不到买家。债券有很多等级，并非所有债券的风险都一样，投资者钟情的高收益债券也叫“垃圾债券”，它会得到这个名称，原因不言而喻。
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