NSL（前称大众钢铁）最近脱售干粉砂浆（dry mix）业务给一家法国公司，成交价是1.6亿元。当交易在明年1月完成后，它将有1.08亿元的盈利进账，相等于每股0.288元。根据以往的经验，它很可能派发特别股息，以回馈股东。
在2013年底，NSL脱售泰国化工厂的股权，获利近1.2亿元，相当于每股0.32元。公司过后派发每股0.50元股息，其中每股0.40元是特别股息。去年，它又脱售石灰业务，获利2730万元，并派发特别股息每股0.03元。
兴业证劵（RHB）的研究报告指出，自2002年以来，NSL从脱售资产的盈利中，派发了超过17亿元的股息。尽管如此，NSL的资金充裕，在脱售干粉砂浆业务后，公司持有的现金将增加至4.39亿元，或每股1.17元，而每股净资产则将上升至1.80元。该股最后闭市价报1.53元。
旅店置业（HPL）老板王明星是NSL的大股东，持有81%的股权。由于NSL持续变卖资产套利，加上公司持有可观的现金，因此市场猜测它可能成为私有化或收购的目标。此外，王明星最近在旅店置业持股额增加，也引起市场不少的联想。
根据交易所的呈报，王明星一个多星期前与没有具名的第三方签署协议，买下8337万股旅店置业，总额达3.54亿元，相信这交易与他的妻舅和妻姨有关。几个月前，他与妻舅和妻姨（王明星岳父的儿女）在股权交换问题上闹意见而对簿公堂。他们的纠纷若蔓延到NSL，将刺激后者的股价。
不过，从短期而言，NSL股价的推动力，还是特别股息的多寡。
虽然总体经济疲软，企业盈利受到挤压，但一些本地上市公司还是能通过脱售资产套取特殊收益，并派发特别股息。不过，最近也有不少公司意兴阑珊，索性脱售所有的资产，将现金退回给股东，然后除牌，或是通过倒置收购的方式，脱售空壳公司。
几年前，创冠环保（C&G Environmental Protection）脱售中国垃圾焚烧发电厂的资产，并分发两次特别股息。最近，公司又宣布脱售所有的资产，包括泰国子公司，并将脱售的所有收益，归还给股东，然后可能除牌。
另一家公司盈申控股（TSH），也是在最近脱售了所有的资产，包括工业厂房，并将在下个月分发特别股息，然后可能走入历史。
四海栈亚洲（SHC Asia）及最善（Saizen）则是在脱售所有资产后，通过倒置收购将上市地位转手，也就是股市所说的“卖壳”。上个月，祐玛战略（Yoma Strategic）宣布将通过倒置收购四海栈亚洲，把旅游业务分拆上市，而森那美（Sime Darby）则准备将它的澳大利亚工业房地产注入最善。
股市交投虽淡静 资产买卖仍活跃
虽然本地股市交投淡静，但资产买卖还是相当活跃。小投资者不妨留意公司的呈报，从企业脱售资产的信息中，推论公司派发特别股息的可能性。
另一方面，本地股市最近掀起股东维权的风潮，迫使现金充裕的公司，分发更高的股息，特别是在公司脱售资产获利后，小股东都期待特别股息。
公司脱售资产，有些是为了筹集资金而贱价求售，有些则是趁高价套现。显然的，高价套现资产的公司，才有财力分发特别股息。此外，大股东占股比例越高的公司，一般上给予的特别股息越慷慨。特别股息优厚，将推动股价上升。
然而，频频脱售资产的公司，往往是公司重组或除牌的先声。本地股市最近吹起了除牌风，让不少小投资者扼腕叹息。
其实，本地股市持续低迷，导致不少公司的市值远低于资产价值，有些差距多达50%。在这个情况下，公司若能通过资产变卖，为股东实现资产的价值，那即使是除牌，总比股东长期厮守而遭套牢来得好。
股市投资与感情投资不一样。感情投资讲求天长地久，而股市投资则是好聚好散。如果小投资者能从特别股息或公司除牌中赚钱，曾经拥有的感觉，也值得回味。
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