评股论经

管理层重申将在今年9月如期完成星狮集团（F&N）和星狮地产（Frasers Centrepoint）的重组。我们认为关键是脱售星狮地产，将获益用在开拓更多产品。不过，我们估计这项重组将造成集团的盈利被稀释约9％，并预期集团将通过收购以减缓冲击。

若不通过配股集资，我们估计集团有能力进行规模15亿美元（约21亿新元）至20亿美元的收购。例如，价值约58亿美元的越南最大饮料生产商Sabeco是潜在目标。我们重申买入评级，目标价不变。

近期房地产市场调整措施促使集团在全岛的住宅项目销售升温，有助降低库存风险。集团估计在今年下半年推出银峰（New Futura）和风华南岸（South Beach Residences）项目。翻修过后的JW万豪酒店目前的入住率有50％至60％，我们估计酒店在本周正式开幕之后的入住率将上升到70％。