医疗保健股平均回报率达五成 分析师:甜头推动收购活动

分析师接受《联合早报》访问时指出,目前,上市医疗保健公司的本益比高于私人医疗保健公司,使得收购会带来盈利收益,是推动收购活动的主要因素。

随着本地医疗保健公司进行收购以扩大区域业务,一项彭博社制定的指数显示我国有九只医疗保健股一年来已给投资者带来平均50%的回报。

有分析师预料小型医疗保健股的牛气将延续下去,但也有分析师认为,这股牛气将只会由新闻消息或交易所推动,除非这类股票能展现良好的有机增长。

分析师接受《联合早报》访问时指出,目前,上市医疗保健公司的本益比高于私人医疗保健公司,使得收购会带来盈利收益,是推动收购活动的主要因素。

过去一年来,彭博社追踪的由九个市值低于10亿新元的医疗服务供应商所组成的指数,比新加坡海峡时报指数的涨幅高出两倍。

该指数中两只成份股的强劲表现,协助推高了指数。其中,新加坡医疗集团在宣布购买一个放射科中心后,股价已上扬超过一倍,而新加坡妇产科医疗的股价在过去一年也飙涨了75%。

指数的其他七只成份股是TalkMed集团、新康国际医疗、国际康慧医疗集团、国际眼科中心、全民牙医、亚美德科医疗和康威医疗集团。

至于收购活动增加的原因,兴业证券分析师薛泽銘受访时认为,区域的挂牌医疗保健公司的股价出现上扬趋势,连带推高了本地上市医疗保健公司的股价。

他也指出,目前,上市医疗保健公司股价的本益比是25至40倍,而被收购的私人公司的本益比则是8至15倍。对上市医疗保健公司来说,完成这类交易仍会给它们带来每股盈利方面的收益。

他说:“目前的一项趋势,是上市的医疗保健业者会收购和扩大集团的医生和专科人员的阵容,以及所提供医疗服务的范围。”

这将给集团带来更多的协同效应,而在集团内部转介病人的情况也更多,促成集团本身的有机增长。

根据彭博社报道,在过去12个月,上市医疗保健公司完成了多达19个收购交易,比2015年多出一倍。越来越多医生把他们的诊所脱售给规模较大的医疗保健业者。

其中,新加坡医疗集团以6000万元收购Astra妇女专科集团、以2350万元收购两家儿科诊所,以及以292万元取得一家癌症服务供应商的10%股权。

全民牙医近年积极收购中国和本地牙医诊所和公司,在2014年入股中国制造业务“爱迪特”和中国牙科公司“奥新全民口腔集团”,并在整合和加强相关业务,先后将它们分拆在中国第三板挂牌上市和本地凯利板上市。

该集团创办人、行政总裁黄震霄医生受访时表示,公司的做法是在收购公司后为对方增值,把业务做强做大。

该集团跟私募基金和创投基金不同的是,它不仅能够“给钱”,也能够在收购对象的业务上作出贡献。

分析师对于医疗保健股目前的牛气是否会延续下去,看法不一。

薛泽銘指出,只要上市医疗保健公司仍以高股价交易,并且仍在每股盈利取得收益,收购趋势将会延续下去。

他看好以高档外国病人为目标的医疗保健股,通常这个档次的病人不介意多花费,而这类医疗保健股的防御性更强,能够承受来自泰国和马来西亚的激烈竞争。

星展集团分析师陈丽睿受访时指出,新加坡医药协会最近澄清对盈利保证的立场,可能导致收购活动放缓。

根据报道,新加坡医药协会认为有关的盈利保证与医疗行业的道德守则不符。

这对于医疗保健公司进行收购与兼并,可能形成主要障碍,因为收购一般包括向收购方取得盈利保证。

她认为,小型医疗保健股的牛气将只是会由新闻消息或交易所推动,除非这类股票拥有良好的有机增长。

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