评股论经

泰国正如广泛预料宣布了新的国产税或特种消费行为税（excise tax），大约意味着占酒精饮料平均销售价格的1％和5％之间，本月16日生效。整体而言，特种消费行为税增加符合我们的估计，应该对整体酒精消费不会产生太大的冲击。我们在早前报告中就已经预测，新特种消费行为税应该会造成啤酒价格提高4％和5％之间。

我们保持了给予它的评级和目标价。我们认为，这次加税与2012年和2013年的增税5%和28%之间比较，其实相当温和，它因此应该能够把这次加税全部转嫁给消费者。

我们把给予它的评级从“减持”提升至“添加”，但却调低它的目标价（原本为1.25元）。随着它的股价今年以来已经调整约27％，从风险回报的角度来说对投资者开始更具吸引力，而任何短期进一步股价下跌也呈现进场良机。