不是大户 也能投资债券

林伟德:投资一篮子的债券基金胜于孤注一掷在单一债券,但不能保证票息和偿还本金。(Fundsupermart.com提供)
游俊昌:较短期债券基金的回报率虽比不上高收益债券基金,但风险较低,回报率较易掌握。(受访者提供)

理财锦囊

一般散户的投资组合,除了现金和股票之外,另一项就是债券。它是一种相对而言风险较低、回报也较低的投资工具,可用来平衡投资组合的风险和回报,以带来稳定收入。许多人以为债券是很昂贵的投资,但有了基本的了解之后,散户就会发现它并不只是属于“大户的玩意儿”。

简单来说,债券是由借贷方(如挂牌公司)发行的一种债务工具,认购者会获得定期利息(如每年固定3%,半年派发一次),一般上期满时(如五年)借贷方会按面值赎回。

债券分成几种,适合散户投资者的主要包括新加坡政府证券(Singapore Government Securities,简称SGS)、新加坡储蓄债券(Singapore Saving Bonds,简称SSB)、零售债券和债券基金。

一、 新加坡政府证券

由新加坡政府发行和支持的债券,可视为无违约风险,但收益率偏低。最低投资额是1000元,可用现金或公积金投资。到期时可按面值兑现,也可趁到期前在转手市场卖给其他投资者,如银行,但价格可能高过或低过面值。

二、新加坡储蓄债券

这是于2015年9月由新加坡政府每月发行的特别政府债券。它的最大特点是由政府担保,基本上无违约风险。投资期限可长达10年,储蓄越久回报率越高。最重要的是虽然不能在公开市场买卖,但可以随时卖回给政府套现。想了解更多可浏览www.sgs.gov.sg/savingsbonds。

三、零售债券

由企业发行的债券分成零售和批发两种。零售债券的最低投资额是1000元,适合散户;批发债券通常需要至少25万元。散户可在新交所网站的“市场信息—固定收益—债券”网页找到目前市面上流通的11个零售债券。它们发行时的面值是一元,最少认购1000元,可在公开市场买卖。一些有限期,一些则是永久性的(Perpetual bond),即借贷方可选择支付利息,永不赎回。

四、债券基金

由政府、金融机构、企业等发行的多元投资组合,如投资区域、国家、行业、产业、高收益债券等。基金集合投资者的资金,投资在不同债券以降低风险。这类基金由专人经营,所以管理费较高,但流通性也较高,可随时转让或赎回。

从公开市场买债券 票息率不等于回报率

一些人买债券是准备放着收利息,到期时拿回本金;一些人则是要在公开市场买卖,希望从中获利。

无论目的为何,一些常见的“迷思”是入门者必须留意的。

奕丰集团固定收益部助理总监(债券及投资组合管理)林伟德接受《联合早报》访问时表示,散户最常犯的一个错误,是以为利率就是投资该债券的实际回报率。其实债券收益除了利率,也要考虑买价。如果以高于票面值(通常是一元)买入,收益率就相对低了。

林伟德也说,一些散户不了解个别债券的特殊性质,如发行者可在到期前提早赎回。云顶新加坡(Genting Singapore)发行的永久零售债券和凯德商用产业(CapitaLand Mall Asia)的零售债券,对部分后来从公开市场买进的投资者来说,赎回收益率是负值。

辉立证券财务顾问游俊昌受访时提出,投资债券的费用介于0%至2%。如果债券的年利率是4%,2%的费用就显得太高了。

游俊昌也建议:“和股票或单位信托相比,投资债券的回报率较低,要赚取更多回报,需要更长时间,所以投资要趁早。”

此外,他也提醒,投资企业债券的最低门槛是25万元,散户多数只会买一张,这等于把所有钱投资在一家公司,风险其实很高。

短期债券基金利率风险较低

多数市场人士建议散户从债券基金和零售债券入门,不过两者也各有优缺点。

游俊昌推荐“初学者”从投资债券基金着手。他说:“一来是门槛比较低,可从1000元开始,一些业者甚至提供0%行销费和0%平台费。二来是能够一次投资多元组合,甚至是超过50家公司。”

另一方面,游俊昌建议投资较短期的债券基金,平均回报率通常比定期存款高两三倍。虽然回报率比不上高收益债券基金,但至少风险较低,回报率也比较可以掌握。

同时,期限较短对利率波动的敏感度相对低,价格波动也较平稳。

林伟德也认为投资一篮子债券胜于孤注在单一债券,但缺点是债券基金不能保证票息和偿还本金。

投资零售债券的一大考量是选择不多,但是很好的入门。林伟德说:“零售债券也可从1000元开始,而且可以接触到债券的一些基本性质,如赎回(call)。

“如果担心发行公司的信用风险,可投资较优质的‘蓝筹’企业,如凯德商用新加坡信托(CapitaLand Mall Trust)和星狮地产(Frasers Centrepoint)的零售债券,虽然收益比较低。”

游俊昌也认为,一些入门者若想寻求更高回报,零售债券是一个不错的选择,平均每年收益率达4%至5%。投资者可在新交所网站追踪零售债券的价格波动,再决定是否要买入。一旦对债券有进一步了解后,才尝试25万元的企业债券。

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