珍宝集团 （Jumbo Group）

我们维持给予它的评级，但却调低它的目标价。尽管它的前景在区域店面扩展带动下继续受看好，业务拓展相关的成本已经造成较高的营运支出和较低的营运毛利率。

我们认为，它接下来会在泰国、印度尼西亚、香港、澳门、韩国、西安与深圳建立新店面，而这些倡议将可能在短期内添加成本与毛利率压力，因此我们基于未来较低的营运毛利预期，调低对它作出的盈利预测。（星展集团研究）