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评股论经

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我们开始对新交所的研究,对这只股给予购买建议和8.30元的目标价,是基于23倍的2019财年预测每股盈利,这符合该股自2012年以来的本益比中位数。它类似一家垄断市场的公司,进入市场的障碍很高,有更高的营运利润。新交所专注于它的多元资产战略,要拓展不同的业务和资产类别。

我们预期它强劲的现金情况、强健的资产负债情况以及不错的股息收益率(4%),可支持股价。虽然资本回报率较高,在2018-19财年预测为34%-35%,新交所股价目前处于20.6倍本益比(按2019财年预测盈利),这比起区域同行的32.3倍,是存在折扣。我们认为,在上升周期,新交所的估值应会回到历史平均水平。

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