首次代币发行（ICO）融资规模今年上半年再创新高，新加坡继续稳坐这类融资计划的第三大市场，筹集11亿9200万美元（约16亿2400万新元），比去年全年高出近一倍。
不过，开曼群岛（Cayman Islands） 和维京尔群岛（British Virgin Island）等地逐渐成为新融资基地。受访专家认为，这主要因为新加坡、美国和瑞士等国家的监管更加严格，加上这些岛屿可享有税务福利。
根据普华永道（PwC）和瑞士加密货币协会Crypto Valley联合发表的报告，今年上半年的全球ICO的融资规模已经逾137亿美元，是去年全年的约两倍，可见发行代币热潮不减。
开曼群岛维京尔群岛成为世界两大融资市场
与去年不同的是，美国和瑞士不再是世界首两大融资市场。
开曼群岛的融资规模最高，达42亿5400万美元；维京尔群岛排第二，筹集22亿2700万美元。在这些岛屿融资的新ICO项目包括为分布式应用提供智能合约平台的EOS，以及通讯应用软件Telegram。
本地金融服务咨询公司帝盛投资（Dektos Investment）董事兼投资总监黄达接受《联合早报》访问时说，有几家公司早前打算在新加坡发行代币，但之后转而到避税岛屿进行融资计划。
他说，新加坡采取较谨慎的态度，这些公司耐心不大，因此决定转移阵地到监管较松的市场。
新加坡国立大学治理制度与机构研究中心主任卢耀群副教授说：“不少国家在监管上加强力度，因此公司是别无选择才到他处融资。”
他指出，新加坡金融管理局5月指示一家公司停止在本地进行ICO，同时警告八家交易平台，在未经批准前不可处理等同证券或期货的代币交易。这说明，我国引用现有法令为这方面的监管定义。
在美国，证券交易委员会这半年来加强监管力度，叫停几宗诈骗ICO并将负责人控上法庭，近期也设立虚假ICO网站提醒投资者相关风险。
上周，瑞士金融市场监管局宣布向一家公司采取行动，并指出这家公司涉及进行ICO时未经授权的情况下，向3万名投资者发行类似债券的代币，筹集1亿瑞士法郎（约1亿3700万新元）。
卢耀群认为，到避税岛屿融资的趋势，接下来将会更加明显。
“不过，如果接下来发生一两个重大案例，例如涉及防止洗黑钱或防恐融资事件，这融资趋势就会转回到较成熟的市场。”
黄达指出，新加坡的政治局势和经济基础稳定，因此ICO市场还是颇有优势。
投资他国公司投资者难以维护权益
OC Queen Street律师许嘉麟受访时说，就算ICO发行公司是设立在避税岛屿，但还是能以本地公司宣传ICO。
问及参与这些避税岛屿公司的ICO对投资者的影响时，许嘉麟解释要向海外公司采取行动来维护利益会比较困难。ICO领域至今没有监管保障，而且也毫无合同权益给投资者执行。
他说：“投资加密货币的额外风险是，如果出差错的话，投资者几乎是求救无门。”
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