出售大泉水电厂（Tuaspring）的第二个到期日已过，凯发（Hyflux）仍未对外提供任何进一步消息。
两周前，凯发向大泉水电厂主要债权人马来亚银行要求把出售水电厂到期日延后两周，从本月15日延后至29日，即本周一。
同一周，凯发宣布获得由印度尼西亚的三林集团和Medco集团合资组成的财团注资5亿3000万元。这包括以4亿元认购凯发的普通股，约相当于扩大股本之后的六成股权和1亿3000万元的股东贷款。
在记者会上，凯发主席兼总裁林爱莲说不会再寻求脱售任何资产，意指不会为大泉水电厂寻找买家。
林爱莲的说法，是否已经获得马来亚银行的同意，或双方另有安排，外界甚是关心。
凯发昨天回答《联合早报》询问时说：“作为重组过程的例常汇报，凯发将在适当时作出宣布。”
大泉水电厂的账面价值是13亿元。假设水电厂可以账面价值或高于账面价值脱售，集团即可清偿马来亚银行大约5亿1840万元的债务。余下的大约9亿元，可用来偿还其他债务。这正是凯发小股东和债券持有人高度关注大泉水电厂动向的原因。
截至今年3月底，集团的银行债务约18亿4000万元；次级债务（subordinated debt）为9亿元，当中包括4亿元的优先股（preference share）和5亿元的永久证券（perpetual securities）。这不包括2亿6500万元的中期票据（medium-term note）。
FSMOne.com固定收益研究部高级分析员洪崇瑜接受《联合早报》询问时说，假设凯发决定不出售大泉水电厂，必须给马来亚银行一个合理的方案，而此方案将影响后续的整个债务重组。
假设大泉水电厂持续保留为凯发的资产，洪崇瑜说：“散户能取回多少赔偿，取决于凯发能不能赚钱，而这又取决于大泉水电厂能不能赚钱。”
洪崇瑜之前分析，以目前只有5亿3000万元的注资来看，凯发估计会向永久证券和优先股持有者建议接受部分债转股。
赞
