华联商业信托行政总裁陈淑铃指出，包括办公楼、酒店和零售等的综合发展项目呈上升趋势，合并后的信托可探讨收购这类项目，而这两个REIT原本的投资授权不包括综合项目。
华联商业信托（OUE Commercial Reit）和华联酒店信托（OUE Hospitality Trust）宣布合并为一，为今后收购综合发展项目奠定基础。
两信托昨天开市前宣布合并消息时指出，合并后的信托将是本地最大的多元化房地产投资信托（REIT）之一，可加强财务灵活度，或可被纳入指数，吸引更多的投资者。
华联酒店信托的股东，每持有一单位，可获得4.075分现金和1.3583个商业信托新单位。
根据华联商业信托上周五的闭市价0.52元，这相当于每单位可得0.747元，高于酒店信托闭市价0.735元。
华联商业信托行政总裁陈淑铃说：“这项合并将创造一个多元化、规模大，以及流通性高的REIT，显著提升信托的知名度。这也能加强信托的收入韧性，捕捉发展机会。”
她昨天在记者会上指出，包括办公楼、酒店和零售等的综合发展项目呈上升趋势，合并后的信托可探讨收购这类项目。而这两个REIT原本的投资授权不包括综合项目。
合并后资产总额为68亿元
信托合并后资产总额约为68亿元，在本地REIT中排在第八。市值则可达29亿元，排在第10位。流通股市值约为11亿元，可推高交易流通性。
KGI证券（新加坡）分析师王家仪接受《联合早报》访问时说：“合并肯定对新REIT有利。不仅流动性会改善，而且这会吸引机构投资者，因为新REIT可能会纳入MSCI亚太REIT指数等主要基准指数。”
不过她指出，合并后的负债率预计为40.3％，是本地REIT最高的之一，平均水平是34％。
王家仪也说，这项交易对酒店信托股东较有利。这是因为该交易根据近期价格计算出转换价，而酒店信托目前市账率为0.98倍，高于五年平均以及酒店REIT平均水平；商业信托市账率为0.73倍，却低于五年及行业平均。
合并后信托将持有七个房地产项目，包括办公楼、酒店和零售产业，六个位于新加坡，一个位于中国。这包括220万平方英尺的可出租面积和1640个酒店客房。
以资产估值看，占比最高的是第一莱佛士坊（One Raffles Place），为27％。
假设交易去年底已完成，从形式上计算，这可令商业信托股东去年所获的每单位派息增加2.1％至3.48分；酒店信托股东的每单位派息则会增加1.4％至5分。
华联企业（OUE）将持有新信托的48.3％股权。
这项交易以信托计划（trust scheme）的方式进行，有待双方股东和法庭批准，预计8月完成，之后酒店信托将除牌。
两个信托和华联企业已暂停交易。
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