从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。


一个人工作过劳会生病发烧,一个经济体过度工作也会“发烧”,也就是物价涨幅加快,俗称高通胀。


那怎么知道经济体超负荷工作呢?经济学用产出缺口(output gap)来衡量实际国内生产总值(GDP)和潜在GDP之间的差距,潜在GDP指的是经济体在充分就业状态下所能生产的GDP水平。


如果实际GDP超出了潜在的GDP,也就是正的产出缺口,意味着经济体超负荷运作,也称经济过热(overheating)。


新加坡金融管理局在2018年10月的货币政策声明中便提到:“新加坡2018年的GDP增长会处于预测范围2.5%至3.5%的上半端,并于2019年稍微放缓。小幅的正产出缺口预计会持续到2019年,带来适度的通胀压力。”


国际货币基金组织的网站指出,如果产出缺口长期维持在正面的水平,对产品和服务的需求上升,从而推高物价。


一般上如果这个情况持续下去,中央银行会收紧货币政策,抑制物价的上涨幅度,从而缩小产出缺口。


因此金管局在2018年10月收紧货币政策,让新元加快升值。而随着这个缺口缩小,金管局半年后决定保持货币政策不变。


金管局在2019年4月的货币政策声明中则说:“继过去两年经济超越增长趋势后,今年的经济增长步伐会略低于潜在增长。正产出缺口预计缩小,通胀压力将得以控制。”


同样的,如果实际GDP低于潜在GDP,也就是负的产出缺口,意味着经济体没有充分利用资源,对产品和服务的需求下滑,导致物价走低。


负的产出缺口往往发生在经济衰退时期,这时央行一般会通过放宽货币政策,如降息,来刺激经济增长和需求,防止通胀率跌至目标水平以下。


产出缺口在全球央行的政策决定当中扮演重要的角色。包括美国联邦储备局在内的许多央行,把维持充分就业作为政策目标。而充分就业和零产出缺口息息相关。几乎所有央行都要控制通胀,产出缺口则是决定通胀压力的主要因素。


政府也可通过财政政策来缩小产出缺口,例如增加开支和降低税率来缩小负产出缺口,或减少开支和调高税率来为经济降温。


有一些政策决策者指出,随着经济日益一体化,全球的产出缺口也会影响国内的通胀率。换句话说,全球经济蓬勃发展,可能会推高一个国家的通胀率。


举例而言,全球对电脑的强劲需求让美国制造商提高卖给海外客户的价格,但所有制造商都面对强劲的市场需求,因此美国制造商也可在国内涨价,从而推高国内的物价。


对于我国这个小规模经济体来说,全球的供需情况与我国经济增长更是息息相关。