新加坡金融管理局可能提高新加坡房地产投资信托（S-REIT）举债顶限的消息，刺激多只信托股价上涨。iEdge新加坡房地产投资信托（iEdge S-REIT Index）昨天上升1.11％至1460.21点。
提高举债顶限 分析师：对REIT利多于弊
分析师认为，提高举债顶限对REIT来说利多于弊，并看好未来估值，但前提是信托管理机构必须谨慎管理资金。
平时价格波动不大的REIT在昨天普遍上涨。涨幅最大的是腾飞酒店信托，涨幅高达6.7％，股价主要因为该信托将与雅诗阁公寓信托（Ascott Residence Trust）合并的消息。
力宝商产信托（Lippo Malls Indonesia Retail Trust）和凯德商用新加坡信托（CapitaLand Mall Trust ）的涨幅分别为4.3％和3％，报0.24元和2.71元。
卓星企业融资（SAC）分析师蔡栋梁接受《联合早报》访问时说：“REIT进行收购时就会有更大的灵活度。由于本地市场已经饱和，REIT数年来扩展到海外，若提高举债顶限就有更大增长空间。”
他认为，负债率（Gearing Ratio）高于平均值以及收益率高的REIT，受益最大。
金管局周二闭市后展开公众咨询活动，探讨把REIT的举债顶限，也称负债率，从目前的45％提高到50％至55％。
若考虑了取得新贷款的利息付款后，REIT的最低利息覆盖率（interest coverage ratio）是2.5倍，信托的负债率可能高于45％，但不超过50％。若信托在管理财务方面的自律性高，例如具备更高的最低利息覆盖率门槛，可能获得更高的负债率，如55％。
举债限制调高，让一些投资者感到不安，但星展集团研究分析师宋建荣和陈伟祥发报告指出，最低利息覆盖率的要求能提供一定的保障。
报告说：“即使举债顶限调高，我们相信多数信托不会提高负债率到最高水平，而是会以在进行收购计划或发展项目时，才利用额外的借贷空间。”
报告指出，多数的信托和它们的保荐机构都是经验丰富的房地产管理者，因此很清楚在经济或房地产周期晚期提高举债率的风险。“总的来说，提高举债顶限对整个领域有利，而且能协助信托收购有累计收入的房地产。”
华侨银行研究的分析师也有类似看法。
研究团队昨天发表的一份报告指出，有信贷评级的信托在以往能举债最多达60％，但都很谨慎，把负债率维持在45％以下。
截至3月底，他们追踪的S-REIT的平均利息覆盖率属于良好水平，为5.2倍。
报告指出，市场会起到监督作用，投资者可能会减少持有负债率过高信托的单位。华侨银行研究维持S-REIT的“中立”评级。
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