星展集团（DBS）认为，传统防御性投资领域的“防御功能”渐被颠覆科技消磨，取而代之的是集团誉为“新防御”的科技业、电子商务以及非必需消费品领域。
集团昨天发布第三季投资报告时指出，以往尚可抵挡外部风险的领域，如必需消费品（consumer staples）、通讯、医疗保健和公用事业，因为迅速扩展的颠覆科技（disruptive technology）冲击，已逐渐无力抵抗逆风来袭。
反之，科技股、电子商务股和非必需消费品股（consumer discretionary）因颠覆科技而转型后，曾在2015年至2016年的经济放缓中，营收增长高达7.1％。星展集团投资总监侯伟福指出，这些领域不仅利润高，还具备长远的增长潜质。另一方面，传统防御领域的收入则在同期出现萎缩。
据侯伟福观察：“旧的商业模式正在解体，而新的长期增长趋势正在浮现。”在颠覆科技的推动下，被看好的领域包括电子商务、云计算、制造业自动化的发展趋势等；而令人担忧的是“兵临城下”（under siege）的领域，例如零售、汽车、电信及能源等。
除了融入上述利好的领域，侯伟福还对集团的杠铃策略（barbell strategy）进行了部分调整。
为达到增长目的，他认为投资组合目前依旧由美股主导，但主张削减欧洲与日本的比重，倾向亚洲股（日本除外）、科技股和中国A股。为取得创收，则应该以本地房地产投资信托（S-REIT）为主干，增持新兴市场债券，减少所有发达市场的债券。至于另类投资（alternative investment），侯伟福觉得此季度仍可增加黄金与对冲基金的比重。
侯伟福强调，千禧浪潮是集团的长青投资主题之一。既然千禧族对环境、社会和治理极为关注，他准备“顺势而为则借势而进”，日后增添相关的投资。
针对中美贸易纠葛，星展已预估谈判破裂的最糟情况，并认为今年发生该情况的概率不高，仅是30％。但侯伟福还是建议：“通过长期、多元和全球性的投资组合来布局。”
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