本地私宅价格起，发展商毛利率却反而下跌。
仲量联行发表一份报告指出，过去18个月来土地价格上扬40％，同时期私宅价格涨幅却不如预期，此消彼长之下，发展商毛利率（gross margin）遭挤压，如今只达6％至8％，甚至有私宅项目以低于回本价格卖出，根本没有赚头。
该报告分析近期推出的29个私宅项目显示，一些项目如Riverfront Residences、迎昕园（The Gazania）、绿意庭（Parc Komo）、悦湖苑（The Florence Residences）、The Addition和Kent Ridge Hill Residences等，售价几乎等于回本价。
其中，The Addition售价还低于回本价，意味着该项目是亏本卖出。这个项目位于麦耶巴齐智亚路（Meyappa ChettiarRoad），毗邻波东巴西地铁站，原来是私宅项目Apartment 8，发展商豪利控股（Oxley）在2017年以2153万元收购的项目，回本尺价估计约1780元。项目现在平均销售尺价约1768元。
毛利率表现最好的是位于泽维士路（Jervois Rd）的高档私宅Petit Jervois，销售尺价超过2800元，回本尺价则为2100元，毛利率估计33％左右。
仲量联行报告是根据一般建筑成本和销售费用进行估计。它强调，报告数据只是预测，未必能准确反映个别项目盈利表现。
仲量联行资本市场研究部主管林若君接受《联合早报》访问时表示，发展商一年多前高价买地时，原本预期房价会涨至少两成，结果却碰上政府出台房地产降温措施，房价涨幅远远落后于土地价格涨幅。
她说：“当前情况对发展商极具挑战性，因为土地成本占总开发成本的很大一部分，所以在支付高昂土地成本后，他们已很难提高项目利润。”
市区重建局最新数据显示，第二季整体私宅价格指数环比上扬1.5％。从2017年至今，私宅价格指数从138.7上扬至150.8，累计涨幅8.7％。
不过，林若君指出，同时期土地价格平均涨了40％，显著高于私宅价格涨幅。
谈到当前楼市情况，她表示私宅供需情况大致良好，私宅供应足以满足下来五年的买家需求。只不过许多项目几乎都在同一时期推出，又必须争取在五年期限内卖完单位，导致项目之间的价格竞争更趋激烈。她说：“我相信拥有优越地理位置项目的发展商，仍能够更好地利用这个优势，取得良好利润。”
至于其他项目，她呼吁发展商卯足全力，设计出更具特色和富有现代创意的项目，以满足买家需求，从而在当前拥挤的市场中脱颖而出。
较长期而言，她仍看好本地楼市发展，认为专业服务领域就业人数增长强劲，以及新加坡保持它作为亚洲枢纽和企业区域总部的地位，将有助楼市中长期稳健发展。
