SORA将取代SOR成本地利率基准

本地指标利率之一“新元掉期利率”（SGD Swap Offer Rate，简称SOR）将逐渐退出历史舞台，由新元隔夜利率（Singapore Overnight Rate Average，简称SORA）取代。

新加坡金融管理局周五宣布成立指导委员会，监督本地指标利率的更替过程。委员会由来自本地主要银行、相关行业协会和金管局的高层代表组成，华侨银行行政总裁兼新加坡银行公会主席钱乃骥出任主席。

SOR是银行通过借贷美元并转换成新元的有效利率，常被作为新元利率衍生品、企业与个人贷款等金融产品的定价基准。许多企业贷款都与三个月SOR挂钩，过去也有一些房屋贷款以SOR为基准，但这类配套近年来已淡出市场。

金管局文告指出，用于计算SOR的美元伦敦银行同业拆息率（USD LIBOR）可能在几年后停用，这将影响SOR的可持续性。新加坡银行公会和新加坡外汇市场委员会（SFEMC）因此决定，以SOR为参照的金融合约，尤其是新元利率衍生品，应逐渐改用SORA为参照。它们昨天也公布一份咨询报告，勾勒出从SOR过渡到SORA的具体路径。

LIBOR是全球银行相互间短期借贷使用的利率，也是全球金融市场常用的参照利率，最常用的是三个月美元LIBOR。但LIBOR的缺陷也日益凸显，例如它并不是依据利率市场交易数据，而是根据国际银行业巨头提供的报价计算。

英国央行几年前宣布，将在2021年底停止LIBOR报价，包括美国、欧盟、日本和瑞士在内的多个国家央行也相继启用替代LIBOR的指标利率。

我国在2005年推出的SORA，以兼具深度和流动性的隔夜融资市场交易为基础。星展集团利率策略师廖裕铭指出，SORA与新元银行同业拆息率（SIBOR）有许多相似之处，但SORA是完全基于市场交易，也不像SIBOR一样分为一个月、三个月、六个月及12个月的期限。

廖裕铭说，由于SORA衡量的是对新元的需求，不受美元动态影响，它不太可能像SOR一样出现跌至负数的情况。他预计SORA最终会成为本地主要指标利率，但这可能要花好几年时间。“等到一个月、三个月和六个月的有期SORA进入市场，SIBOR就会过时。”

金管局文告说，由于更替过程涉及众多金融业者、企业和零售客户，因而有必要确保利益相关者充分参与其中。指导委员会将为行业提供战略指引，协助业者开发以SORA为基准的新产品和市场，也将向利益相关者征求反馈意见，并提升各方对指标利率更替课题的认识。

星展集团财资与市场部总监伍维洪也是指导委员会成员之一。他回应《联合早报》询问时说，委员会将采取全行业协作方式，确保衍生品市场、现金市场和监管企业与个人贷款的业者对迎接新利率基准做好充分准备。

华侨银行集团品牌与传播部总监高菁菁受访时披露，该行已不再推出和SOR挂钩的房贷配套，但依然使用SOR为企业贷款和新元衍生产品定价。“我们会确保在以SORA取代SOR的过程中，帮助交易方和顾客顺利过渡。”