淡马锡控股宣布增购吉宝企业股权至51％的献议后，吉宝企业的股价昨日应声飙涨14.38％至6.68元，并且是昨日交易总值最高（2亿2565万元）的活跃股。
吉宝企业（Keppel Corp.）昨日的6.68元闭市价，仍低于淡马锡（Temasek Holdings）提出的7.35元的收购价，反映收购交易的完成仍存在一些不确定性。该收购价基本上相当接近分析师估计的吉宝企业的公允价或目标价，但已有多名分析师进一步上调吉宝企业的目标价。
吉宝企业股票市价与有关收购价的差距，看起来和许多收购献议的情况不大一样。一般上，有关股票的股价在恢复交易当天，都应声飙至收购价，甚至比收购价还高，因为市场猜测有可能出现竞购者或者被市场认为收购价太低。市场似乎无人猜测会出现竞购者，或者焦点都落在两大造船厂的合并了。
有市场人士指出，这个收购献议的完成估计长达九个月至12个月，比一般还要久，因为还涉及国内外管制者的批准等。
此外，一名分析师说：“由于交易的消化期相当长。淡马锡相信不愿把自己绑在一个非常高的价格，以防吉宝企业股价进一步恶化。献议收购者是不能够下调收购价的，但如果有必要，是可以使献议更吸引人（直接的方法当然是上调收购价）。”
CMC新加坡市场分析师杨燕昨早在报告中指出，吉宝企业以6.66元及14％涨幅开市，目前的市价比收购价低约10％，反映完成这个交易面对的不确定性。
根据淡马锡的文告，这是有条件的部分收购献议，除了必须获得管制者及股东批准，以及使到它掌控达51％股权之外，如果这期间吉宝企业的业绩表现出现“有意义”（显著）的恶化，收购交易也可能告吹。
分析师大多数维持或上调目标价
大华继显（UOB Kay Hian）分析师罗森容认为，这个收购价看来是公允的，“只比我们给予吉宝企业的7.61元目标价低约3.5％”。
分析师给予股票的目标价，是预期股价12个月内能达到的水平。新加坡凯基证券（KGI Securities）分析师黄感恩之前给予吉宝企业的目标价是7.44元。
华侨投资研究公司（OCBC Investment Research）总经理李彩莲前天接受《联合早报》访问时说，淡马锡提出的收购价7.35元，接近她给予的公允值7.58元。她维持这个公允价。
兴业证券（RHB）分析师凌诚俊在昨日的报告中，上调给予吉宝企业的目标价，从之前的7.18元调升至7.80元，并建议买入吉宝企业。
凌诚俊认为，淡马锡提出的收购吉宝企业30.55％股权的现金部分献议（cash partial offer），显示目前吉宝企业的股价是被低估了。如果收购成功，淡马锡将持有吉宝企业的51％股权。
“我们相信这个部分献议提高了吉宝业务重组的可能性，这将可以释放价值。因为我们已把对多元企业集团的打折率，从20％下降至13％，这使到目标价上升。”
根据彭博社汇编的资料，分析师平均给予吉宝企业7.48元的目标价，以银河—联昌（CGS-CIMB）给予吉宝企业的8.36元目标价最高。收购消息发布前，绝大多数分析师都建议买入吉宝企业。
赞
