评股论经

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胜捷企业(Centurion Corporation)

建议:持守

目标价:0.47元

闭市价:0.43元(-1.15%)

胜捷企业将以1510万英镑(约2698万新元)收购位于英国诺丁汉的学生住宿Archer House。这让集团管理的床位增至6万5133个,其中有2852个位于英国。为此,我们将集团在2020至2022财年的盈利预测调高2%至5%。

Archer House属于永久地契,靠近诺丁汉大学和诺丁汉特伦特大学这两所当地著名学府。它在2018年9月建成后,入住率一直是100%。集团的收购价低于1515万英镑的估值。该资产在2019财年8月取得72万英镑的税前净利,一旦租金恢复到正常水平,收益率便可达到4.8%。我们认为这是一项公平的收购。

包括Archer House在内,集团投资组合现有6433个学生床位及5万8700个员工床位,还有3600个床位将于明年投入使用。我们认为明年还可能增加更多床位,以满足持续增长的需求。不过,集团也可能进军其他专业住宿领域。

我们维持对该股的“持守”评级,但把目标价从0.43元上调至0.47元。我们看好胜捷企业的防御型特征,它的经常性收入为盈利下滑提供缓冲。考虑到集团住宿资产组合的规模,我们也认为当前价格合理。该股的主要下行风险是低入住率、疲弱租金和政府条例变化等。(兴业证券)

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