不满足于持股等待上涨 更多投资者参与维权 要求改善业务提高股息

法律专家指出，在本地，维权投资者往往包括号召更多人一同向管理层表达不满的小股东，此外，有时也包括拥有显著股权的小股东，试图改变公司的管理层或业务方向。

近年来越来越多股票投资者不满足于买入持有、等待股价上涨，他们加入维权投资者（activist shareholders）的队列，采取行动要求公司改善业务或提高股息派发，或是罢免董事会成员。

USP集团昨天开市前宣布，接获Tanoto Sau Ian和陈坤勇（Tan Khoon Yong，音译）发出的正式文件，要求召开特别股东大会，动议罢免董事会的五名成员，并提名四名董事人选。

就在上周，Magnus能源（Magnus Energy）的维权股东取得胜利，发起的八项动议皆以超过六成的赞成票通过，包括委任他们推举的人选担任董事，并罢免之前的董事。

维权股东Quarz资本管理公司此前针对多家本地上市公司发出公开信。它先后呼吁向阳科技（Sunningdale Tech）增加股息的派发，要求它澄清并提供更多营运信息。该公司也曾建议CSE环球（CSE Global）和美罗（Metro）把现金派发作特别股息回馈股东。

而在投资基金Goldilocks的努力下，来宝（Noble Group）修改了重组方案，让原本的股东持有新来宝更高的股权。

新加坡国大商学院治理制度与机构研究中心主任卢耀群副教授接受《联合早报》访问时说：“本地的资本市场和美国相比估值偏低，这会吸引维权投资者寻找释放价值的机会。”

他也指出，近期的一些案例也是因为这些公司出现问题，如管理不当，促使股东采取行动。

义正律师事务所（TSMP Law）联合主管合伙人张祉盈说，在本地，维权投资者往往包括号召更多人一同向管理层表达不满的小股东，有时则包括拥有显著股权的小股东试图改变公司的管理层或业务方向。

不过，在一些国家，对冲基金和专业的基金经理把维权作为商业模式，寻找表现不佳的公司，通过持有股权来对公司施压，要求公司改变策略、财务架构、管理层或董事会。

张祉盈指出，有时散户投资者的维权行动非常有效，例如Vard小股东的行动便使得新加坡交易所监管公司修改除牌条例。

“不过，许多新加坡挂牌公司仍然由创办人持有主要股权，小股东要对控股股东采取行动很困难。”

本地还未出现很多专业管理的基金，针对挂牌公司采取维权行动。根据彭博社之前的报道，维权投资基金Judah Value Activist Fund已瞄准一家本地银行，但没有公布是哪一家。

卢耀群认为，接下来还会涌现出更多以社会效应投资（impact investing）为目标的维权投资者，要求公司经营的同时考虑环保和社会效应。shareholders.

Activist Insight的研究显示，2018年亚洲共有118家公司被维权投资者针对，这是六年来的最高水平，去年首三季共有85家公司被针对，虽然不及2018年同期，但也比之前的五年高。

两股东要求罢免USP集团五董事

根据USP集团文告，Tanoto Sau Ian和陈坤勇要求罢免六名董事中的五人，只有尹锦才（Yin Kum Choy）这名董事没有被点名要罢免。

他们提名委任董事的四名人选中，包括Tanoto Sau Ian，并且建议他担任执行董事，其他三人若获委任，则担任独立非执行董事。

根据集团上周五的文告，Tanoto Sau于1月10日以310万元的价格，把他在USP集团的股权从14.17%提高到25.14%。他于去年12月23日成为集团股东，收购了5.54%股权，并从三星期前开始一系列的股票收购。

USP表示正在确认两人的股权，也在寻求法律意见，了解他们召开特别股东大会的要求是否有效。

该公司本月初宣布，首席财务官将于1月31日离职，这是公司过去一年披露的第八个离职的人员。去年10月中，公司总裁在仅仅上任一个月后离职。

USP集团于去年12月被列入新加坡交易所的观察名单。