美股熔断机制如何被触发？

从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。

股市投资者应该不会忘记今年3月9日。当天，美国股市开始交易仅仅六分钟，即触发熔断机制，市场交易暂停了15分钟。

触发熔断（circuit breaker）的是标普500指数，该指数在开始交易不久就下跌了7％。这是美国股市自1997年10月以来，首次发生熔断。

在3月9日之后，美国股市在短短九个交易日之内，又发生了三次熔断。

熔断机制犹如股票市场的“刹车器”，避免市场毫无止境下跌。美国股市是在发生了1987年的“黑色星期一”之后才引入熔断机制，那一次道琼斯工商指数暴跌22％。

熔断机制在1987年引入之后，直到1997年才首次被触发。触发1997年股市熔断的也是道指，当时下跌了7.2％或大约554点。

后来，可能触发熔断的指数已经由道指改为市值更大的标普500。

根据目前的条例，熔断机制可能在三种情况下被触发。第一，标普500指数比前一天闭市下跌7％，市场暂停交易15分钟；第二，指数比前一天闭市下跌13％，市场同样暂停交易15分钟；第三，指数比前一天闭市下跌20％，市场全天暂停交易。

截至目前，第二和第三种情况尚未发生过。

熔断机制固然有必要，但也有它意想不到的“副作用”。美国证券交易委员会前研究员杰瑞迪（Mason Gerety）指出，交易员可能因为预期市场将熔断，更急着抛售股票，反而造成熔断发生。

中国曾经于2016年引入熔断机制，却因为门槛太低，过于容易被触发，导致市场更加波动而取消。

当时的设定是每当股市下跌5％和7％，熔断机制就会发挥效用。为维护市场稳定运行，中国自同年1月8日起暂停实施熔断机制，至今没重新启动。

新加坡股市只为个别股票交易设置了熔断机制。股票的股价一旦较参考价（开市价或至少五分钟之前的交易价）上涨或下跌超过10％，便会触发熔断机制。

在今年3月份股市最动荡时，除了美国股市每隔两天可能发生熔断，指数期货跌停的情况也频繁出现。

一般上，指数期货的走势能为投资者提供一些当天股市走势的预示。

例如标普500指数期货在3月12日跌停，当天晚上美国股市开盘即触发了熔断机制。

指数期货或股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，设定买卖价格合同，并约定在某个日期结算。

投资组合经理可能使用指数期货对冲股票的损失，投机者则可能使用指数期货押注市场的走势。

于我国本地时间交易的美国指数期货的涨跌幅限制在5％，当价格触及这些水平时，期货市场将“涨停”或“跌停”，并暂停交易五分钟。