分析：办公空间需求料反弹 可趁低吸购办公楼投资信托

我国目前经济情况不佳，办公楼市场低迷，但证券分析师认为，办公空间需求会在冠病疫情结束后反弹，并建议投资者趁低吸购办公楼投资信托。

兴业证券分析师维杰·纳达兰加（Vijay Natarajan）接受《联合早报》访问时说，办公楼房地产投资信托（Office REIT）是继工业REIT之后，展望最好的领域。

他指出，办公楼REIT的租约长、房地产品质佳，而且今年到期的平均租约数量少。据他统计，今年到期的租约都是在2016年底或2017年底签署的，租金也比今年第一季的市场租金低了15％至20％。

此外，新加坡作为全球金融与贸易中心的良好声誉，有利于与办公楼市场的中长期发展。

“政府在人力与租金方面提供的援助，应该能避免办公空间空置率暴涨。空置率数年来逐渐下降，供应与需求也预计会因为建筑工程延后而维持在较好的水平。”

他推荐新达信托（Suntec REIT）和吉宝房地产投资信托（Keppel REIT），目标价分别为1.76元和1.07元。

星展集团研究分析师陈伟祥和陈丽睿也有类似看法。他们在周一发表报告说，根据以往三次经济衰退的情况来看，市区核心的办公空间需求和办公楼投资信托的价格都跌至低谷，但当国内生产总值（GDP）回升时，需求和价格也跟着增加。其中，与金融业和保险业有关的办公空间需求展望最好，因为这些领域同GDP挂钩。

“今年第二季整体GDP预计会最多同比萎缩8％，但预计会在第三季见底。虽然我们预计净办公空间需求会在第二季与GDP同步下滑，但经济好转时，需求就会上升。我们相信，净办公空间需求会在第二季之后开始复苏，办公楼REIT的估值也会改变。”

他们也指出，要等到2022年才有新办公空间供应。若把建筑工程延后这个因素考虑在内，从今年到2022年只有7万1000平方英尺的市区核心的办公空间供应会完工，远低于以往经济危机时的供应量。

他们把凯德商务产业信托（CapitaLand Commercial Trust）的评级从“持守”调高到“买入”，目标价为1.95元。

美国社交媒体推特和面簿都允许员工今后继续在家办公，但陈伟祥和陈丽睿认为，新加坡不太可能出现类似变化，虽然工作规定会更加灵活，却不会出现180度的转变，因此办公空间仍是必要的。华侨银行信贷分析师萧智齐也同样认为，这不会成为主流趋势。

他还说，虽然办公空间租金会下跌、空置率上升，可是整体办公楼REIT今年到期的租约最多只有数十个，因此负面影响不大。