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评股论经

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新加坡交易所(SGX)

建议:买入

目标价:9.2元

闭市价:8.04元(-0.74%)

鉴于证券日均交易额(SADV)最近几周的强劲表现,我们将新交所2021财年的假设性SADV提高15%至13亿2000万元。我们认为经济从冠病大流行复苏,可能会使股票市场更动荡,从而增加交易量。

由于2021财年的预估SADV有所增加,我们将2021财年的预估净利提高6%至4亿1500万元。然而,衍生品日均合约(DADC)预计同比下降,我们得出的2021财年预估净利也随之同比下滑。

按85%的股息派发率,我们预计2020财年的每股派息为0.36元,股息收益率则为4.5%。但是,对于2021财年的股息,我们假设每股派息会降至0.33元。新交所仍处于净现金状态。鉴于它在本地证券交易中的垄断地位,市场认为该股下行空间不大。(兴业证券)

新加坡报业控股(SPH)

建议:持守

目标价:1.52元

闭市价:1.32元(-0.75%)

自从报业控退出海峡时报指数之后,股价有所下滑。目前估值不高,是账面价值(book value)的0.6倍,2021年的股息回报率预计达6%,但前景难以预料。

全球报章广告量下滑的趋势预计会在经济复苏后延续,而且奢侈品零售可能因旅游业受到的打击持续,进而影响新加坡报业控股房地产投资信托(SPH REIT)的表现。

我们对集团的学生宿舍业务更感乐观,申请延迟入学的大学生不多。因此,维持“持守”评级,目标价为1.52元。

(大华继显研究)

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