在冠病疫情冲击下，新元债券市场上半年发行量同比大跌近半至83亿元。
虽然5月和6月份的新元债券发行量从低谷回弹，但分析师预料，市场供需两方的期望值有落差，接下来的债券发行展望充满不确定因素。
根据华侨银行固定收益研究团队的统计，今年上半年共有39家公司和机构发行83亿元债券，去年同期则是56家发行154亿元债券。
华侨银行固定收益研究分析师黄文杰指出，上半年发行次数和规模大减，是因为冠病疫情暴发导致市场波动和营运环境疲弱，即便是全球央行削减利率至接近零的水平，也无法推动债券市场。
他观察到，由于疫情发展非常迅速，债券发行公司和投资者对于风险和定价的期望值出现偏差，有些债券通过私下配售发行。
5月新元债券市场
出现回升迹象
3月份全球冠病疫情扩散，本地新元债券市场只迎来四批债券。随着各地政府和央行推出大规模刺激政策缓解资金紧缺，日本以外的亚洲美元债券市场4月回弹，但新元债券市场仍然存在买卖双方期望值落差。
黄文杰说：“这可能是因为市场担心新加坡这个高度依赖贸易的经济体，受疫情冲击显著，此外新加坡由于外劳宿舍出现感染群，冠病病例激增。”
不过，5月份的新元债券市场有所回升，暗示最糟糕的情况已经过去了。6月的发行量回升到17亿元，但其中8亿元来自建屋局。
黄文杰指出，考虑到风险水平，新元债券投资者追求收益率，但同时发债公司机构不愿提供更高的票息率，导致供需出现落差。
随着投资者规避风险，Bondsupermart固定收益研究部高级分析员陈健明指出，第二季只有两个高收益债券，由传慎控股（Tuan Sing）和鹏瑞利置地（Perennial Real Estate）发行。
以债券发行领域来看，上半年房地产领域居首（24.8％），其次是政府机构（21.6％）和金融业（16.8％）。
对于下半年的展望，黄文杰说，最好的预测指标是，下半年将有约156亿元的债券到期，包括新航今年发行的35亿元强制可转换债券，不过到期的债券预计不会全数都通过发债再融资。这是因为信贷息差仍然太昂贵，意味着投资者要求的收益率比公司愿意提供的高得多。
此外由于经济展望疲弱，公司对资本的需求会相对疲弱。上周五世纪阳光（Century Sunshine Group）债券违约，也让投资者提高警惕。
陈健明则预计，债券发行的情况到年底可随着投资者的风险胃口好转，而美国大选前期，风险资产往往表现也更好。
疫苗的成功则会鼓励更多风险投资行为，吸引公司发债融资。
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