市场拾遗
今年以来，新加坡股市是亚太区中表现第二差的股市，仅比菲律宾稍好。在这段期间，海峡时报指数下滑了22％，而菲律宾综合指数则下跌26％。同期，MSCI亚太区指数已呈正数增长，微增0.39％。换句话说，新加坡和菲律宾股市跑输了其他亚太地区的股市。
有分析师认为，本地股市持续走软，导致股票的价值被低估，因此这是买进优质股的时候。此外，随着病毒阻断措施逐步解除，深受疫情冲击的周期性股票，如银行股及房地产股可能强力反弹，回升到长期的平均值。彭博社报道，分析师预测海指在接下来12个月将攀升15％，比MSCI亚太区指数11％的增幅来得高。
然而，何谓“优质股”？要如何寻找优质股？股价持续下跌的蓝筹股，是否还能称得上优质股？
理论上，优质股或是蓝筹股是指在某一行业中处于重要支配地位、业绩优异、交投活跃的大市值股票，特点是增长稳定、波动小以及抗跌力大。蓝筹股大多属于价值股，与增长股相比较，蓝筹股的市盈率（P/E）以及市账率（P/B）较低，而股息收益率则较高。此外，增长股一般上都不派发股息。
成份股和淡马锡旗下股票
普遍被视为蓝筹股或优质股
在本地股市，海指成份股和淡马锡控股旗下的股票，普遍被视为蓝筹股或优质股。
海指是由新加坡报业控股（SPH）、新加坡交易所（SGX）以及英国富时集团编制的指数，共有30只成份股。它们是根据股票的自由流通量（free float，扣除了控制股东持股的股票流通量，俗称公众持股）的市值和股票流动性而决定成份股的取舍。
成份股在海指占的权重乃根据个别股的公众持股市值来决定。例如，截至8月底，星展集团（DBS）的公众持股市值达372亿元，而30只成份股公众持股的总市值达2392亿元，因此它在海指的权重达15.56％。星展集团目前是海指中权重最大的股票。
在30只成份股中，银行股和房地产股占的权重最大。本地三大银行占海指的权重达38％，而10只房地产股占22％，其中六只是房地产投资信托（REIT）。海指成份股的股息收益率平均是4.6％。投资者可从《联合早报》财经版获取海指成份股以及股价波动的资料。
海指成份股并非一成不变，蓝筹股也一样。指数编制商定期检讨海指成份股，根据股票自由流通量的市值改变而做出调整。在今年6月的检讨中，丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust）取代报业控股，成为新的海指成份股。
由于海指成份股被视为蓝筹股，因此新纳入的成份股，股价一般上会获得一定的支撑，而被除名的股只则受到卖压。另一方面，追踪海指的挂牌基金（ETF）和机构投资者根据成份股的改变而调整投资组合，也加剧了新旧蓝筹股的股价变动。
不少被除名的成份股，因股价持续受压而一蹶不振。胜科海事（Sembcorp Marine）、和记港口信托（HPH Trust）以及金光农业资源（Golden Agri-Resources）都曾经是海指成份股，因股价下跌导致它们被除名。在除名后失去了挂牌基金以及机构投资者的支撑，它们的股价进一步下跌。其中，一只曾经是海指成份股的来宝集团（Noble），因账目以及债务问题而走入历史。因此，投资者根据海指成份股寻找优质股时，或许应留意这方面的风险。
另一方面，淡马锡控股在本地股市直接持有显著股权的上市公司共有九家。其中，八家都是市值大的海指成分股。 这些公司被视为“战略性”的企业，而且有淡马锡控股做后台，因此被视为大到不能倒的股票。
疫情当前，淡马锡为新加坡航空（SIA）大量注资，并承诺吃下所有未被认购的胜科海事附加股，反映了淡马锡控股旗下公司的韧性。淡马锡目前通过胜科工业（Sembcorp Industries）间接持有胜科海事的股权。在胜科海事发行附加股后，淡马锡将直接控制胜科海事。
然而，投资淡马锡旗下的上市公司，并非万无一失。淡马锡一再表明，它是根据商业原则做出投资决定。过去，它脱售了海皇轮船（NOL），也私有化SMRT，导致一些长期投资者亏损。它最近放弃增持吉宝企业（Keppel Corp）股权的计划，导致股价节节败退，令小股东感到无奈。
在股价表现方面，今年以来新航下跌43％，胜科海事下跌77％，而吉宝企业下跌36％。这是否为长期投资者提供“趁低”吸购的机会，以等待股价回升到长期平均值？
其实，长期投资者若在五年前买进新航，在计算股息以及调整附加股后，目前的账面亏损是40％，投资胜科海事的亏损是86％，而投资吉宝企业的亏损则是23％。
航空业以及海事业的前景充满挑战，因此处于这些行业的蓝筹股将继续面对压力，并可能大幅削减或甚至不派发股息。买这些股票来持守的投资者，或许要有长期抗战的心理准备。此外，冠病疫情动摇了不少老牌蓝筹股的地位，它们是否能重现往日的光芒，将决定它们的股价是否能回升到长期的平均值。
冠病疫情为企业带来许多不确定性，一些老牌蓝筹股可能沦为昨日之星，而一些新兴企业可能成为明日之星。在现有的蓝筹股中寻找优质股时，或许也应留意蓝筹股的交替。
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