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评股论经

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星和(StarHub)

建议:买入

目标价:1.40元

闭市价:1.18元(-0.84%)

结合良好的成本纪律以及较低的营销成本等因素,集团预期2020年的息税折摊前盈利率(EBITDA margin)维持稳定,介于27%至29%,与2019年的26.5%不相上下。

管理层暗示,今年下半年将持续复苏,下半年的派息有望高于上半年的每股2.5分。如果股息派发率是60%,今年和明年的净股息收益率是4.7%和5.2%。

我们相信,市场已经大致消化了集团今年盈利表现疲弱的负面因素,因而将评级上调至“买入”,目标价不变。(大华继显)

吉宝房地产信托

(Keppel REIT)

建议:增持

目标价:1.25元

闭市价:1.10元(+1.85%)

信托以3亿零600万澳元(约3亿零330万新元),收购澳大利亚的一座永久地契甲级商用房地产项目。以5.25%的净收益率计算,包括210万澳元的收入保证,这项收购估计将增进信托的每单位派息(DPU)。我们调整信托的每单位派息预测,2020财年估计下滑0.01%,2021和2022财年将上升2.48%和3.92%。

此外,信托早前宣布将发售1亿5000万元、票息率3.15%的次级永久证券,为即将在今年11月到期的永久证券再融资。该批证券的票息率是4.98%,我们估计,信托每年将可以节省270万元的利息支出。(银河—联昌)

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