2020财年第四季的圣淘沙名胜世界(RWS)博彩收入环比增长3%,息税折摊前盈利(EBITDA)则环比大涨77%,这明显超越市场的预期,也大致符合我们的预测。我们估计,圣淘沙名胜世界在本地的博彩收入市占率在去年下半年增至44%,远高于前年第四季的37至38%。我们维持“买入”评级和1.08元目标价,等同11倍的企业价值与息税折摊前盈利比例(EV/EBITDA),比均值高0.5个标准差。