企业释放价值的金融游戏

凯德集团（CapitaLand）上周一宣布分拆计划，把投资管理平台和旅宿业务整合成为凯德投资管理（CapitaLand Investment Management，简称CLIM），而它的房地产开发业务则将私有化，由淡马锡控股 （Temasek Holdings）全资持有。在重组后，CLIM将在新加坡交易所上市，其管理的资产规模达1150亿元，成为亚洲最大以及全球第三大的房地产管理上市公司。

凯德集团首席执行官李志勤表示，“我们的商业模式很简单，都是以价值为主——寻找价值，增加价值，以及释放价值。”他说，房地产发展商的市账率（股价与账面资产的比率，P／B）是0.6倍至0.8倍，而投资管理公司则高达2.6倍。因此，投资管理公司分拆上市，能获得更高的估值。

企业释放价值的方式，不外是通过合并、分拆、首次公开发股或私有化进行。