经济若稳定复苏可望带动大宗商品需求 分析师看好澳元和加元投资潜能

全球经济若稳定复苏，可望带动大宗商品接下来几个季度的需求。货币策略师因此看好澳元和加拿大元等商品货币在第二季的投资潜能。

今年第一季，为新加坡货币投资者带来最大回报的三大发达经济体货币是加元、英镑和美元，分别兑新元升值3.1％、2.6％和1.7％。另外，较冷门的挪威克朗也上扬了2.1％。

新加坡银行（Bank of Singapore）货币策略师沈茂雄接受《联合早报》访问时指出，加元和挪威克朗都是受导油价回弹带动，而在今年第一季强劲升值。

布伦特（Brent）原油价格从今年初每桶51美元上涨到3月底的64美元，涨幅25％。

英镑的表现则是比市场意料更好，在去年9月因为冠病疫情告急重击经济而下挫5％之后，就稳步回弹。

FSMOne.com宏观研究部高级分析员刘育瑞表示，从较宏观层面看，英镑和加元都属于周期性货币，因此都受全球经济周期性复苏的主题推动，吸引投资者做多。

他说：“英镑今年第一季的强劲主要受疫苗接种等正面因素带动。投资者看好英镑，他们认为从历史水平来看，英镑目前很便宜。”

至于美元则从原本普遍预期的弱势，在第一季转强。沈茂雄指出，美国经济转好，推高市场对通货膨胀的预期，美国长期国债收益率2月份起急速攀高，促使美元转强。

刘育瑞也指出，投资者盖盘减少美元卖空部位，更助长美元的强势。

展望第二季，沈茂雄最看好大宗商品需求伴随经济复苏的投资主题。

他指出，全球经济目前是制造业强劲，服务业滞后，若一切顺利，服务业第三季可较显著地复苏，强化商品需求的主题。

他说：“原油需求将推动加元和挪威克朗继续走强；工业金属需求的主题将可带动澳元走强。”

辉立期货（Phillip Futures）资深策略师张保罗也看好英镑基本面在第二季继续改善，“尤其英国财政刺激政策开始见效，加上至今算成功的疫苗接种，英国经济整体情绪向上，将提升英镑前景。”

不过，对于美元是否在第二季维持强势，策略师看法不一。

刘育瑞和张宝罗都对美元看涨。

刘育瑞相信美国长期国债收益率还有上扬空间，而且美元目前的部位是净卖空，投资者仍面临盖盘压力。“当财政刺激政策和疫苗接种的效用开始显现，美国经济接下来两季的增长将跟其他经济体拉开距离。”

张宝罗说：“美国平均每天接种300万剂疫苗，可在半年内覆盖75％人口。这比预期快许多，完全扭转了今年初的颓势。美元兑新元将继续走强。”

沈茂雄则认为，美国国债收益率的涨势接下来将放缓，美元势头在第二季预料也会“缓一缓”。

新加坡金融管理局预计4月上旬发表半年一度的货币政策声明。

张宝罗指出，我国通货膨胀刚刚在2月份一年来首次转正，虽然这可能加强新元从目前的中立政策转向升值的预期，但我国经济也才刚开始复苏，当局应该不会调整新元政策。

沈茂雄也说，跟全球经济一样，本地服务业的复苏滞后，需要边境更广泛重开，才能更全面复苏，到时候通胀风险才会显现。虽然新元政策确实存在升值风险，但估计最快明年才会发生。今年的主题仍是扶持经济复苏。