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2020年是多灾多难的一年，却也是特殊目的收购公司（Special Purpose Acquisition Companies，简称SPAC）彻底爆发的一年。

据spacdata数据显示，去年有248家SPAC共募集了超过833亿美元（1111亿新元）资金，是前年纪录的六倍。更可怕的是，今年初至今已有160家SPAC上市，累计募资额已经超过480亿美元，超过去年全年的一半。其中，除了Grab，本地人熟悉的房地产平台PropertyGuru也在探讨通过SPAC上市。

随着SPAC的全面爆发，带动了IPO创纪录的同时，全球交易所开始关注SPAC趋势，并探讨SPAC的可行性，避免肥水流向外人田。

目前，大多数SPAC选择将证券在美国的纳斯达克资本（Nasdaq）市场上市。而纳斯达克规定的SPAC具有几个上市要求，包括SPAC要合并的目标公司，市值应超过在托管账户内的SPAC上市所募集资金的80％，募集资金至少4000万美元等。

此外，SPAC一般须在IPO登记的18个至24个月内完成业务合并。如果24个月内没有完成并购，那么这个SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100％归还给投资者。

在特殊情况下，公司可延期但须向美国证券交易委员会（SEC）申请并获批准，同时可能须由股东大会通过。

另外，SPAC上市时至少有300整手股东（即至少100股的持有人）、上市后至少维持300名公众股东。

在欧洲，SPAC主要在伦敦的另类投资市场（AIM）和荷兰阿姆斯特丹的泛欧交易所上市。特别是阿姆斯特丹，因为那里的市场监管制度最接近美国，对SPAC公司投资者的保护也更好。

不过英国政府近期暗示支持放宽股票上市规则，以吸引科技公司和SPAC。这将有助于在英国脱欧后保住伦敦作为一流欧洲金融中心的地位。

新交所展开SPAC咨询

眼看SPAC上市风气愈见盛行，新加坡交易所上月底也展开相关咨询，若能成事则会成为亚洲首例。

新交所3月底发布的SPAC主板上市管制框架建议，并征询公众意见。根据建议，SPAC在IPO时的市值要达到至少3亿元，至少25％已发行股票由至少500公众股东持有，门槛无疑比纳斯达克来得高。这个框架也有减少股权摊薄和利益冲突的措施。

新交所监管公司首席执行官陈文仁说：“在检讨SPAC的可行性时，我们留意到最近SPAC的发展已带出某些风险，尤其是过度的摊薄股权和匆忙的进行业务合并（rush to de-SPAC）的情况。”

新交所公开征询活动已结束，如果一切顺利的话，它预计在今年中开始推行这个SPAC上市管制框架。

亚洲另一个主要金融中心香港，同样不落人后，日前宣布研究引入SPAC在香港上市的可行性。

香港财政司司长陈茂波3月时透露，港交所、证监会正探索SPAC制度，务求增加新集资渠道，同时维持香港在投资者保障方面的声誉。

几天前，香港财经事务及库务局局长许正宇接受彭博社访问时表示，将会在短期内就香港引入SPAC上市机制，推出接受公众咨询。

有知情人士透露，香港预期于6月份将就修改《上市规则》框架咨询公众意见，目标在年底允许SPAC在香港上市。

如果新港两地都允许SPAC上市，预料这会进一步推动这股SPAC热潮。