迎接负利率时代

丹麦日德兰银行（Jyske Bank）最近推出了全球金融业首个负利率贴息房贷，10年期房贷利率是负0.5％。换句话说，在未计入手续费之前，贷款人向银行借10万元的房贷，在10年期内只须偿还9万9500元，贷款人还可“净赚”500元的“利息”。

银行支付“利息”给贷款人，乍听起来似乎不可思议。其实，银行是将贷款转卖给投资者，或打包成负利率债券卖给债券投资者，从中赚取利差以及手续费。通过这个安排，负利率的真正买单者是债券投资人。

目前，丹麦央行的基准利率是负0.65％，因此负利率债券还是吸引到投资者认购。但这不禁让人想起美国次贷问题所引爆的2008年全球金融危机。