社论
国际货币基金组织下调了今明两年的全球经济增长预测，从六个月前预估的3.7%降至3.5%。它指出，在过去六个月里，金融体系面临的短期风险有所增加。贸易纠纷已经升级，一些国家的政策不确定性上升，而一些新兴市场经济体的金融稳定风险显著上升。另一方面，全球债务增加，导致全球经济的中期风险居高不下。
今年适逢2008年全球金融危机10周年，国际货币基金的悲观论调难免令市场担忧，下一轮的全球金融危机是否近在咫尺。从最近贸易战升级以及新兴经济体货币暴跌的情况显示，这并非是杞人忧天。尤其令人担心的是，全球是否有足够有效的工具，应对下一轮的经济衰退。
首先，美国与中国这两个全球最大的经济体，在贸易纠纷上还没有平息的迹象。美国已向中国进口货物总值2500亿美元加征关税，并恫言将另外对2650亿美元的中国货物加征关税。换句话说，美国将对所有的中国进口货物加征关税。尽管中国表示，贸易战没有赢家，但是中国也采取相应的反制措施。
国际货币基金组织表示，随着贸易战的冲击渐渐显现，中国明年的经济增长将下跌至6.2%，是1990年以来的最低增长率。如果贸易战全面爆发，中国的经济增长率可能再削减至少一个百分点。它指出，贸易战造成不明朗的局面，可能促使企业延后或放弃资本投资，导致投资与需求增长放缓。美中两国是全球最大的两个经济体，贸易战因此将拖缓全球的经济增长。
中美贸易战的恶化，反映了两个大国的战略竞争。美国总统特朗普采取关税措施，向中国进行极度施压，而中国则表示不会在关税大棒下低头。中美双边关系陷入了崛起强国与既成霸主之间的“修昔底德陷阱”，而贸易战也蔓延至其他领域。贸易战成为常态，将影响全球的供应链布局，推高生产成本，对全球经济增长没有好处。
其次，在全球经济增长不平衡的情况下，美国加息的步伐加快，对新兴市场经济体的经济构成巨大压力，导致金融风险大幅度提高。在上一轮的全球金融危机后，发达经济体推出了超低利率以及宽松货币政策，推高了全球的资产价格，也导致债务急速增加。目前，美国利率进入上升周期，货币政策的反向操作导致美元汇率上升，并吸引资金回流。
国际货币基金组织表示，自今年4月中以来，大多数的新兴经济体由于资金外流，出现流动性紧缩的现象。新兴市场经济体的资金外流，导致货币下跌。为了扶持货币以及制止资金外流，新兴市场经济体被迫提高利率，从而制约了经济增长的动力。那些经常账目出现赤字的新兴市场经济体，没有足够的外汇储备捍卫货币，经常成为货币投机者的袭击目标，并影响金融体系的稳定。
在很大程度上，目前全球经济乌云密布，反映了多年来超低利率以及宽松货币政策下所累积的金融脆弱性。全球平庸的经济增长，助长了贸易保护主义以及反全球化浪潮，而这又倒过来拖缓经济的增长。此外，上一轮全球金融危机后累积的债务问题，限制了许多国家在应对经济问题方面的回旋空间。在这个压力下，不少国家选择内视的保护主义以及以邻为壑的政策。这为全球的经济增长，添加许多不确定性。
贸易战以及全球经济增长不平衡，并非周期性的问题，而是有深层的结构性因素。这可能引发地缘政治冲突的风险，使全球经济陷入衰退的困境。我们有必要做好准备，应对这个不安的局面。
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